Rio Tinto (07 jan 2008)
We verwachten dat BHP Billiton zijn overnamebod vóór 6 februari zal
verhogen. Correct gewaardeerd aandeel.
Speculanten mogen
kopen.
BHP Billiton handhaaft voorlopig zijn bod
op concurrent Rio Tinto: 3 aandelen BHP voor 1 aandeel RT, wat Rio Tinto
waardeert op ± 4640 p. Dat is onder de huidige koers en ook minder dan de
koers van de dag vóór de bekendmaking (5000 p.). De recente koersdaling van Rio
Tinto is deels te wijten aan twijfels over de groei maar ook aan het getalm van
BHP. Op het moment dat we dit schrijven, heeft BHP nog altijd geen formeel bod
met een gedetailleerd project neergelegd. Dat nodigt eventuele andere kandidaten
niet uit tot een tegenbod. BHP heeft nog tot 06/02 om zijn bod te formaliseren.
Doet het dat niet, dan mag het 6 maanden lang geen nieuw bod doen. Rio Tinto
vindt het bod voorlopig te laag en probeert zijn aandeelhouders ervan te
overtuigen dat het ook op eigen kracht waarde kan creëren: het maakte nieuwe
investeringen bekend voor nikkel en steenkool, het gaat eigen aandelen inkopen en het beloofde een hoger dividend (+30 %
in 2007 en +20 % in 2008 en 2009, telkens in dollar). Wij denken nog altijd
dat BHP zijn bod zal verhogen, met ook een deel in cash. Vanuit die optiek mogen
speculanten een gokje wagen, maar het risico bestaat dat de koers nauwelijks
opveert of dat het project alsnog wordt opgeborgen.
Koers op het moment van de analyse : 5215,00
pence
Rio Tinto is
een Brits-Australische mijngroep, een van de grootste ter wereld. Omzetverdeling
: 28 % koper, 27,3 % ijzererts, 17 % steenkool, …; geografische
verdeling : 22 % in Noord-Amerika, 17,2 % in Europa, 19,6 %
in Japan, 16 % in China.
|
