|
ASM Lithography (21 jan 2008)
Forse koersval
Het orderboekje is minder goed gevuld dan begin 2007 en de
groeivooruitzichten voor 2008 zijn volgens ons dan ook vrij mager. Ook na de
koersval blijft het aandeel duur.
VERKOPEN.
Hoewel de Nederlandse groep erg goede
resultaten publiceerde voor het vierde kwartaal van 2007, moest het aandeel de
dag na de aankondiging 7 % inleveren. Het verlies sinds begin dit jaar
bedraagt nu al bijna 20 %.
En nog vinden wij de koers te hoog. De vooruitzichten voor dit
jaar zijn immers niet zo schitterend. Voor het eerste semester houden we alvast
rekening met een omzetdaling. Het aantal orders nam in de laatste maanden
van 2007 weliswaar toe, maar de waarde van de bestellingen lag
6 % lager dan in het vorige kwartaal. Dat betekent dat ASML minder orders
krijgt voor zijn (winstgevende) spitstechnologie (lithografie door immersie).
Het ziet er dus naar uit dat een aantal producenten van halfgeleiders, de
klanten van ASML, zijn investeringen bevriest of terugdraait in het vooruitzicht
van de economische vertraging die er dit jaar zit aan te komen. Voor 2008
verwachten we een daling van de winst per aandeel tot 1,36 EUR
(1,49 EUR in 2007). Voor 2009 rekenen we opnieuw op een stijging tot
1,60 EUR. Dankzij zijn technologisch overwicht moet ASML meer dan
zijn concurrenten munt kunnen slaan uit het opleving van de investeringen in
lithografische systemen.
Koers
op het moment van de analyse : 17,60 EUR
De Nederlandse groep ASML
levert aan de halfgeleidersector materiaal om via een lithografisch procédé
geïntegreerde schakelingen aan te brengen op ultradunne
siliciumschijfjes.
|
