Saint-Gobain (28 jan 2008)
Blijft erg
voorzichtig voor 2008
De intenties van de nieuwe grootaandeelhouder Wendel
(ondertussen 17,9 %) blijven voorlopig een vraagteken. Ondertussen werkt
Saint-Gobain rustig voort aan de implementatie van haar nieuwe groeistrategie.
Correct gewaardeerd aandeel. HOUDEN.
Hoewel de omzet in 2007 met 4,4 %
toenam, viel de winst met 9,2 % terug tot 4,05 EUR per aandeel. Deze
daling is echter volledig toe te schrijven aan een voorziening van
maar liefst 694 miljoen euro (1,89 EUR per aandeel) die de groep aanlegde
voor twee boetes van Europa i.v.m. kartelvorming in de glasdivisie. Dit buiten
beschouwing gelaten steeg de winst per aandeel met 23,8 % tot
5,94 EUR, een cijfer in lijn met onze verwachtingen (5,91 EUR). Hoewel
Saint-Gobain de doelstellingen uit het strategische plan 2007-2010 herhaalt
(o.a. een gemiddelde jaarlijkse groei van 5 % voor de omzet en van
10 % voor de winst per aandeel), lijkt de groep – volgens ons
terecht – voor 2008 wat voorzichtiger : gezien de onzekere
macro-economische toestand met mogelijk een economische recessie in de VS en een
groeivertraging van de residentiele nieuwbouwsector in Europa, houdt de groep
het voor dit jaar op een matige stijging van de winst. Ook wij hebben daarom
onze winstramingen neerwaarts bijgesteld : van 6,36 naar 5,98 EUR per
aandeel voor 2008 en van 6,76 naar 6,36 EUR voor 2009.
Koers op
het moment van de analyse : 52,22 EUR
Saint-Gobain is een
wereldwijd actieve Franse groep gespecialiseerd in de productie en de
distributie van glas, bouw- en speciale materialen (keramische producten,
plastics, schuurmiddelen).


|