Fortis (28 jan 2008)
Hoewel wat laat heeft de groep nu voor meer transparantie gekozen,
belooft ze een stabiel dividend en neemt ze de vrees voor een
kapitaalverhoging weg. Uit voorzichtigheid schroeven we onze winstramingen
terug, maar het aandeel blijft goedkoop.
KOPEN.
Fortis heeft de puntjes op de i gezet in
verband met de resultaten 2007 en maakt bekend dat de voorzieningen
te wijten aan de financiële crisis 1 miljard
euro meer zullen bedragen dan voorzien. Het ziet er evenwel naar uit dat de
situatie onder controle is : de groep beweert dat ze stevig genoeg staat en
dat ze geen behoefte heeft aan een nieuwe kapitaalverhoging (die de winst per
aandeel nog meer zou doen verwateren). Het dividend blijft bovendien behouden op
0,9675 EUR netto, hetzelfde peil als vorig jaar (vóór kapitaalverhoging). Wij
blijven echter voorzichtig want de financiële crisis is nog niet gedaan
– er zullen dus bijkomende voorzieningen moeten aangelegd worden – en
de integratie van de in 2007 overgenomen activiteiten van ABN Amro moet
aangepakt worden. Wat 2007 betreft, hebben we onze winstraming omwille van de
mooie meerwaarde op de verkoop van Spaanse verzekeringsactiviteiten maar licht
teruggeschroefd (van 2,87 EUR per aandeel naar 2,64 EUR).
Voorzichtigheidshalve verlagen we ze ook iets voor 2008 (van 2,29 naar
2,18 EUR), maar voor 2009 laten we ze ongewijzigd op 3,18 EUR.
Koers op
het moment van de analyse : 13,26 EUR
Fortis is een
Belgisch-Nederlandse bankverzekeraar die vooral in de Benelux actief is en zijn
model van bankverzekeringen zowel in de rest van Europa als in Azië wil
ontwikkelen.
|
