|
Roche GS (01 feb 2008)
Dividend stijgt met 35 %
De winst zal de komende jaren trager groeien, maar nog altijd sterker
dan bij de concurrenten. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Terwijl de omzet met 10 % toenam, steeg de winst per aandeel met 23 % tot
11,36 CHF, iets meer dan wij verwachtten. In de farmadivisie klom de bedrijfswinst 24 % hoger, o.m.
dankzij de forse groei van de kankergeneesmiddelen, in divisie diagnostiek 16 %.
Intussen is Roche erin geslaagd om het Amerikaanse Ventana binnen te halen. Om
het management over de streep te halen moest de Zwitserse groep wel haar 1ste
bod (juni 2007) met 19 % te verhogen. Een duur betaalde overname, die weinig tot
de winst zal bijdragen, maar die strategisch gezien erg interessant is. Ze
verstevigt de leiderspositie van Roche op de snel groeiende markt van de
diagnostiek en de technologie van Ventana, met name om kankers op te sporen,
sluit mooi aan bij de kankergeneesmiddelen die Roche in portefeuille heeft. Voor
2008 is het management voorzichtig : het verwacht een omzetgroei in de buurt van
10 % (wisselkoerseffecten niet meegerekend) en een beduidende stijging van de
onderzoekskosten (meerdere studies in eindfase). Het dividend over 2007 wordt
met 35 % opgetrokken en we verwachten dat Roche die gulle politiek zeker de drie
volgende jaren zal volhouden. We ramen de winst per aandeel voor 2008 en 2009 op
12,7 en 14,2 CHF.
Koers op het moment van de analyse :
195,80 CHF
De Zwitserse groep Roche is actief in
de farmaceutica (oncologie, virologie, infecties, metabolisme) en de
diagnostiek, en heeft een meerderheidsbelang in het Amerikaanse biotechbedrijf
Genentech. Landgenoot Novartis bezit 6 % van het kapitaal van Roche, met
1/3 van de stemrechten.
|
