|
Exxon Mobil (05 feb 2008)
Recordwinst
De hoge olieprijs stuwde de winst
in 2007 naar een recordpeil. Ook 2008 zal normaal niet ontgoochelen. Correct
gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.
De winst over 2007 was de grootste die een
Amerikaans bedrijf ooit boekte : 40,6 miljard dollar of 7,36 USD per
aandeel. Met een omzetstijging van 30 % was het 4de kwartaal nog beter
dan verwacht. Dat was te danken aan de hogere olieprijs want net als zijn
concurrenten heeft Exxon het moeilijk om zijn productiepeil te verhogen en zijn
reserves te vernieuwen : de bekende reserves zijn immers voor meer dan
80 % in handen van genationaliseerde bedrijven en de exploitatie van de
weinige recente grote olielagen is peperduur. Ondanks de stijgende
productiekosten blijft Exxon, dankzij zijn omvang en de geografische
diversificatie, wel een veel hogere rentabiliteit halen dan zijn concurrenten.
Een gevoelige en langdurige daling van de olieprijs zou Exxon uiteraard pijn
doen, maar dat scenario lijkt niet echt aan de orde, want zelfs bij een forse
vertraging van de wereldeconomie, lijkt de kans klein dat de OPEC de olieprijzen
zal laten afkalven. Hoewel we voor 2008 en 2009 wel een lichte olieprijsdaling
verwachten, behouden we onze mooie winstvooruitzichten voor Exxon :
7,50 USD en 7,30 USD per aandeel in 2008 en 2009. Het programma voor
terugkoop van eigen aandelen dat al enkele
jaren duurt (±6 % van de beurskapitalisatie in 2007) zal dan ook blijven
lopen.
Koers op het moment van
de analyse : 85,44 USD
Exxon is de grootste privé-oliemaatschappij ter wereld; ze
bestrijkt de volledige cyclus : exploratie en productie, raffinage, petrochemie
en distributie.
|
