BMW heeft zopas de details bekendgemaakt van het herstelplan dat de
rentabiliteit van de groep tot op het niveau van die van haar concurrenten
(Daimler, Audi) moet tillen. Het voorziet in besparingen op het vlak van
aankoop, onderzoek en personeel, terwijl tegelijk het gamma verder uitgebreid
wordt. De tegen 2012 vooropgestelde marges zijn aan de lage kant, maar op die
manier is ruimte voor een opwaartse herziening. Het plan voorziet ook
(eindelijk) in een betere vergoeding van de aandeelhouders. De vrees voor een
recessie in de VS en voor een bruuske vertraging in Europa duwde de koers van
BMW sinds 1 januari 19 % lager. Volgens ons is het huidige niveau
(35 EUR) te laag. Een buitenkans om (voor de lange termijn !) in te
stappen op een zwaargewicht van de sector van de luxewagens die in staat is om
zijn marges en verkoopcijfers veilig te stellen. Voor 2008 rekenen we op
3,90 EUR winst per aandeel (5 % minder dan onze vorige raming wegens
de verslechterende conjunctuur). Het verwachte dividend van 1,20 EUR levert
3,5 % brutorendement op. Het aandeel is goedkoop geworden.
