France Télécom (11 feb 2008)
Het meevallende kwartaalresultaat bewijst dat de Franse groep
goed stand houdt. Correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Het resultaat over de tweede helft van 2007 viel mee. De
vaste telefonie lijkt te stabiliseren dankzij het gecombineerde aanbod
(telefonie + internet + tv…). En in de mobilofonie profiteert de groep
van de boom in de groeilanden (17 % van de omzet) en lijdt ze in Europa
minder dan verwacht onder de concurrentie en de verstrakking van de
reglementering (roamingtarieven…). In 2007 werd het personeel met 6 %
verminderd en daalden de schulden met 10 %. De omzet groeide met 2,8 %
en de marges stabiliseerden (na 2 jaar van daling). De winst per aandeel (zonder
eenmalige elementen) steeg met 38 % tot 1,98 EUR en het dividend werd
met 8 % verhoogd tot 1,30 EUR (brutorendement van ±5,5 %). De
groep rekent erop dat de trend zich in 2008 zal doorzetten, ondanks de verwachte
vertraging van de economie. Een plausibel scenario gezien de goede
conjunctuurbestendigheid van de telecompoot en het feit dat de reglementering in
Europa niet nog strenger wordt. Op langere termijn hoopt de trouw de trouw van
haar klanten te vergroten en het gemiddelde inkomen per klant op te krikken
dankzij nieuwe activiteiten (tv, spelletjes, online reclame …). We trekken onze
winstramingen op, van 2,04 tot 2,06 EUR per aandeel voor 2008 en van 2,14
tot 2,19 EUR voor 2009.
Koers op
het moment van de analyse : 23,90 EUR
France Telecom is
de grootste Franse telefoonoperator, de tweede grootste mobiele operator in
Europa (Orange) en de tweede Europese internetprovider
(Wanadoo).
|
