|
American Ecology (14 feb 2008)
Advieswijziging
Mooi kwartaalresultaat, mooie
vooruitzichten en mogelijk een overname in het verschiet. De koers zit in de
lift en het aandeel is nu correct gewaardeerd.
HOUDEN.
De winst per aandeel steeg in 2007 met 27 % tot
1,06 USD dankzij een beter dan verwacht 4de kwartaal (winst per aandeel +28 % tot
0,27 USD). Dat was te danken aan de onverhoopt sterke stijging van het
volume behandeld afval (+21 %) die, in tegenstelling tot de vorige
kwartalen, niet uitsluitend voortkwam uit twee grote eenmalige contracten voor
het schoonmaken van vervuilde sites (met Honeywell en Molycorp), maar ook uit
regelmatige contracten (+20 %). Wat 2008 betreft, rekent de groep op een
stijging van het bedrijfsresultaat van 12 à 18 % en op 1,17 à 1,23 USD
winst per aandeel. Doelstellingen die ons op grond van het mooie activiteitspeil
eind 2007 en de contracten met Honeywell en Molycorp haalbaar lijken.
De groep heeft ten slotte ook aangekondigd dat het dividend in
2008 niet zal verhoogd worden, wat ons doet vermoeden dat ze liquiditeiten
achter de hand houdt met het oog op een overname (waarschijnlijk dit jaar), die
haar in staat zou stellen de behandelde volumes te verhogen en de
benuttingsgraad van haar installaties en uiteindelijk haar rentabiliteit te
verbeteren. We ramen de winst per aandeel voor 2008 op 1,21 USD en voor
2009 op 1,35 USD.
Koers op het moment van
de analyse : 24,00 USD
American Ecology is actief in het vervoer en de verwerking van
gevaarlijk afval voor industriële ondernemingen (chemiebedrijven, kerncentrales,
raffinaderijen) en overheidsinstellingen (Amerikaans leger…).
|
