|
ArcelorMittal (14 feb 2008)
Mooi resultaat,
maar duur aandeel
De staalreus is niet erg bang voor
de economische vertraging in het Westen. Maar desondanks zullen de marges onder
druk staan. De koers houdt o.i. meer dan voldoende rekening met de troeven van
de groep. Duur aandeel.
VERKOPEN.
T.o.v. het 3de kwartaal stegen de verkochte volumes in de
laatste drie maanden van 2007 met 4,9 % en de omzet met 9,7 %. Maar
zoals verwacht daalden de marges als gevolg van de stijging van de
grondstoffenprijzen. De winst per aandeel nam met zowat 5,4 % toe tot
7,40 EUR en de gegenereerde liquiditeiten (ten bewijze, de gulle vergoeding
van de aandeelhouders en de ruime investeringen) wijzen op solide resultaten.
Voor het lopende kwartaal is de groep op grond van de stevige vraag en de vrij
lage stocks bij haar klanten (bouw, auto-industrie…) vol vertrouwen wat de
evolutie van de verkoopprijzen betreft. Voor het 2de kwartaal kondigt
ze een stijging van de verkoopprijzen van staalplaten aan. Maar volgens ons zal
de vertraging van de wereldeconomie in de 2de helft van het jaar de
prijzen onder druk zetten, al verwachten we gezien de sterke vraag en de grotere
discipline van de producenten geen steile val. We handhaven onze winstramingen
dan ook op 5,20 EUR per aandeel voor 2008 en 5,30 EUR voor 2009. De
gegenereerde liquiditeiten stellen de groep bovendien in staat haar lonende
investeringsstrategie voort te zetten.
Koers op het moment van
de analyse : 47,38 EUR
Arcelor Mittal is de grootste staalproducent ter wereld
(productiecapaciteit van 120 miljoen ton per jaar). De groep produceert zowel
lange producten (o.m. voor de bouw) als staalplaten (autosector,
huishoudtoestellen….).
|
