|
Total (14 feb 2008)
De Franse groep
trekt zich uit de slag
Stevige resultaten en
vooruitzichten en een aantrekkelijk plan om naar kernenergie te diversifiëren.
Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
In het 4de kwartaal is de winst (vóór eenmalige
elementen) voorgestuwd door de olieprijs (+50 %) zoals verwacht met
15 % gestegen. Total is de enige oliereus die in 2007 met een stijging van
de productie kon pronken (+1,5 %). En dankzij de lonende exploratie van de
laatste jaren zal de groep deze voorsprong behouden (gemiddelde
productiestijging van 4 % tussen 2006 en 2010; optimisme tot 2015).
Aangezien de voorraden waarover privé-ondernemingen kunnen beschikken zeldzaam
worden, gaat de groep met het oog op haar langetermijngroei vanaf dit jaar haar
investeringen opvoeren (+19 %) waarvan de rentabiliteit verzkerd lijkt (de
olieprijs blijft hoog). Dat belet Total niet om de “postpetroleumperiode” voor
te bereiden. De groep begint stilaan naar zonne- en kernenergie te lonken en is
samen met Areva en Suez in de running voor de bouw van een kerncentrale in de
Verenigde Arabische Emiraten. In die regio zou ze van de interesse van de
overheid voor kernenergie gebruik kunnen maken om toegang te krijgen tot lokale
brandstofreserves. Om dergelijke projecten te financieren rekent ze o.m. op de
geleidelijke verkoop van haar participatie in Sanofi. Voor 2008 en 2009 mikken
we op 5,70 en 5,60EUR winst per aandeel.
Koers op het moment van
de analyse : 49,45 EUR
Total is een geïntegreerde Franse olie- en gasgroep, nummer 4 op
wereldniveau (van exploratie en productie over raffinage tot distributie).
|
