Thomson (15 feb 2008)
Koers te zwaar
afgestraft
De resultaten waren niet veel soeps, maar het wantrouwen van de
beurs is overdreven. Het aandeel is goedkoop.
KOPEN.
Zowat alle activiteiten, zelfs de meest beloftevolle,
presteerden ondermaats in het 4de kwartaal. En het jaar 2007 werd
wegens de verkoop van de laatste (verlieslatende) consumentenproducten
met rode cijfers afgesloten. Zonder die verkoop zou er 0,83 EUR winst
per aandeel geweest zijn, een daling met 10 % bij een omzetgroei van
2 %. De effecten van de herstructureringen en van de heroriëntering op
diensten en audio/videoapparatuur laten op zich wachten. Dat
alles, plus de inzinking van de Amerikaanse economie, de zwakke dollar en de
staking van de scenaristen in Hollywood, zette de koers zwaar onder druk. Voor
2008 mikt de groep nu op 2 % omzetgroei (daarvoor 5 à 6 %). Voor de
langere termijn zijn de vooruitzichten niet denderend, maar dankzij de
voorschrijdende digitalisering van geluid en beeld toch behoorlijk. En na de
talrijke niet nagekomen beloftes doet de komst van een nieuwe directeur de hoop
herleven. Met het einde van de herstructureringen ten slotte kunnen de
liquiditeiten gebruikt worden om de schulden af te bouwen en tegelijk een mooi
dividend uit te keren (huidig brutorendement van meer dan 6 %). We hebben
onze winstramingen verlaagd, van 0,96 naar 0,73 EUR per aandeel voor 2008
en van 1,06 naar 0,85 EUR voor 2009.
Koers op het moment van
de analyse : 6,94 EUR
Thomson was vroeger vooral actief in de consumentenelektronica en
profileert zich nu als een volslagen leverancier van producten en diensten voor
de media- en de telecomindustrie. . De rest van de activiteiten omvat onder meer
een partnerschap in televisie met het Chinese
TCL.
|
