Santander (18 feb 2008)
Lonende
strategie, gezonde financiën
Mooie resultaten en dividendrendement van 5,6 % bruto. De
Spaanse groep is goed toegerust om de turbulenties in de sector het hoofd te
bieden en het aandeel blijft goedkoop.
KOPEN.
De bankgroep boekte vorig jaar 19 % meer winst en overtrof
daarmee onze verwachtingen. Het brutodividend wordt tot 0,65 EUR
opgetrokken en levert een rendement van meer dan 5 % op . De verliezen in
de VS (Santander verwierf eind 2005 zowat 25 % van de aandelen van de bank
Sovereign die door de subprimecrisis 50 % in waarde daalden) werden
gecompenseerd door de meerwaarden op de verkoop van activa (vastgoed, een
pensioenbeheerder in Latijns-Amerika en de participatie in Intesa SanPaolo). Als
we deze eenmalige elementen buiten beschouwing laten, steeg de winst zelfs met
21 % dankzij een stikte controle van de kosten en een stijging van de
marges in alle activiteiten. En 2008 belooft goed te worden : in januari
verkocht de groep de rest van haar vastgoedbezittingen (meerwaarde van
0,09 EUR per aandeel) en haar solide financiële situatie stelt haar in
staat om de mogelijke verslechtering van de situatie op de kredietmarkt
(verhoogd risico op wanbetalingen) en eventuele onvoorziene problemen het hoofd
te bieden. Wij rekenen voor 2008 op 1,58 EUR winst per aandeel, dat is een
stijging met 12 % terwijl de groep op 15 % mikt.
Koers op
het moment van analyse : 11,62 EUR
De Spaanse bank Santander is
sinds de overname van Abbey de Europese bank met de grootste beurskapitalisatie
en nummer 10 op de wereld. Ze is actief in Europa en de VS en bekleedt een
sterke positie in Latijns-Amerika. Ze is voornamelijk aanwezig in
retailbanking.
|
