BCP (25 feb 2008)
De Portugese groep boekte in 2008 minder winst dan
verwacht, maar het aandeel blijft correct gewaardeerd.
HOUDEN.
De winst viel in 2007 met 28,4 % terug tot 0,14 EUR per aandeel
(wij rekenden op 0,17 EUR). Oorzaak, de stijging van de voorzieningen voor risicokredieten
en van andere, meestal eenmalige kosten : kosten i.v.m. het (mislukte)
overnamebod op BPI en kosten voor de geplande hervormingen binnen de groep die
al in het laatste kwartaal geboekt werden.
Afgezien daarvan zette de
bankactiviteit een puike prestatie neer. De rentemarge steeg met 7,4 %, de
inkomsten per klant met 11,7 % en het bedrag van toegestane kredieten met
13,1 % (+15,7 % voor hypotheekleningen). Ook in het buitenland (19 %
van de winst) draaiden de activiteiten meer dan behoorlijk.
In de toekomst
wil de groep haar netwerken in Polen, Griekenland, Roemenië, Angola en
Mozambique verder uitbreiden. In Portugal gaat ze het aantal agentschappen nog
uitbreiden en voort in de kosten snoeien.
In april doet BCP een
kapitaalverhoging waarvan de voorwaarden binnenkort zullen bekendgemaakt worden.
We schroeven onze winstraming voor 2008 van 0,21 naar 0,17 EUR per
aandeel terug, en voor 2009 van 0,24 naar 0,21 EUR.
Koers op het moment van
de analyse : 1,71 EUR
|
