Cadbury Schweppes (25 feb 2008)
De mooie prestatie van de divisie snoepgoed compenseert
de eerder zwakke resultaten van de drankenbusiness. Het aandeel is correct
gewaardeerd.
HOUDEN.
Met een winst per aandeel van 21,32 pence lagen de
resultaten 2007 in de lijn van onze verwachtingen. De twee activiteiten
presteerden echter heel verschillend. De omzetgroei (+7 %) in de divisie
snoepgoed lag hoger dan vooropgesteld dankzij de vooruitgang die op de
kauwgommarkt werd geboekt, en de
bedrijfsmarge handhaafde zich rond de 10 % ondanks de forse stijging
van de grondstoffenprijzen. In de drankendivisie (waarvan de afscheiding
nog altijd gepland is voor het 2de kwartaal 2008) viel ze van 23 % terug op
19 % als gevolg van de mislukte lancering van een nieuwe sportdrank
(Accelerade) en van overnames in de bottelbusiness (SeaBev). Er wordt een
herstructurering doorgevoerd maar een hertstel van de marges komt er ten
vroegste in 2009. Voor 2008 rekenen we op een forse stijging van de groepswinst.
De herstructurerings- en fiscale lasten zullen minder zwaar uitvallen dan in
2007 en de snoepgoedafdeling moet de eerste vruchten beginnen plukken van de
besparingsmaatregelen.
We rekenen voor 2008 op een stijging van de winst per
aandeel met 20 % tot 25,63 pence en voor 2009 tippen we op
28,06 pence.
Koers op het moment van de
analyse : 576,00 pence
De Britse groep Cadbrury Schweppes is de grootste
snoepgoedfabrikant ter wereld (Dairy Milk, Trident, Stimorol, Lion, Crispy
Crunch, Mentos…).
|
