Belgacom : swot (06 mrt 2008)
|
Wie is Belgacom ? |
|
- Belgacom is de grootste telecomoperator van België en een marktleider
in zijn drie vakgebieden :
- diensten voor vaste lijnen
(57 % van de omzet)
- mobiele telefonie (32 %)
-
internationale diensten (11 %)
De diensten voor de vaste
lijnen omvatten traditionele telefonie, internet, televisie,
dataverkeer, groothandelsverkoop en informaticadiensten en richten zich
zowel tot particulieren als tot ondernemingen.
De activiteiten in
mobiele telefonie zijn beter bekend onder de commerciële merknaam
Proximus.
De internationale diensten draaien rond het verlenen
van capaciteit en connectiviteit aan de andere telecomoperatoren.
Zoals alle andere vroegere nationale operatoren wordt Belgacom
geconfronteerd met de terugval van de traditionele vaste telefonie, zodat
de inkomsten fors dalen. En de andere telefoonmethodes zijn niet zonder
gevaar : de telefonie over internet is minder rendabel en de markt van de
mobiele telefonie is matuur geworden en er woedt een enorme concurrentie.
Daarnaast wegen op de markt van de mobiele telefonie ook de
reglementeringen op de verkopen en op de marges. Belgacom reageerde daarop
door eerst in de kosten te snijden, o.a. via afvloeiingen, om niet te
veel moeten inleveren op de marketinguitgaven en de investeringen, zodat
het bedrijf het hoofd kon blijven bieden aan de concurrentie.
Om zich
van die concurrenten te onderscheiden, mikt Belgacom niet zozeer op de
prijs, maar wel op de modernisering van het netwerk, zodat de groep een
dienstverlening van hoogstaande kwaliteit kan aanbieden.
Voorts
ontwikkelde Belgacom nieuwe diensten (televisie,muziek, spelletjes,
gecombineerde aanbiedingen,..) die de klantentrouw verhogen en ook een
groeipool kunnen worden.
Tot slot nam Belgacom de
informaticadienstenleverancier Telindus over, waardoor de groep haar
aanbod aan de ondernemingen fors kon verruimen.
De
nieuwe organisatiestructuur,
die beter moet beantwoorden aan de specifieke noden van
de klanten draait voornamelijk rond drie divisies : privé-klanten, professionele
klanten en operatoren. |
|
SWOT
van Belgacom
|
|
De SWOT analyse van
een entiteit omvat de sterktes (Strengths), de zwaktes (Weaknesses), de
kansen (Opportunities) en de bedreigingen (Threats). |
|
Sterktes
– Kansen
· hoge rentabiliteit en lage
schuldgraad die een genereus beleid mogelijk maken om liquiditeiten aan de
aandeelhouders te betalen (dividenden en terugkoop van eigen aandelen).
·
marktleider op de meeste van zijn markten in België (vaste telefonie,
mobiele telefonie, internet, …)
·
in staat om nieuwe diensten te ontwikkelen die profiteren van de gerichte
publiciteit op deze nieuwe dragers (mobiel internet, TV op ADSL,…)
·
potentieel voor hogere marges omdat er nog mogelijkheden zijn om de kosten voort
te verlagen. |
|
Zwaktes
– Bedreigingen
·
terugval van de traditionele activiteiten in vaste telefonie en markt voor
mobiele telefonie in Europa is matuur geworden
·
veel druk van de concurrentie
·
druk als gevolg van reglementeringen (gedwongen tariefdalingen,
verplichting om de nieuwe netwerken open te stellen voor de
concurrenten,..…)
·
gevaar voor technologische onderbrekingen (te snelle groei van telefonie
over internet die minder rendabel is, of van WiMAX een concurrent van de mobiele
technologie van de derde generatie waarin Belgacom zwaar heeft
geïnvesteerd…) |
|
Belgacom
: DE CIJFERS |
|
(1)
|
Dividend
2006
|
1,4175 |
Verwacht
dividend voor
2007
|
1,635 |
Verwacht
dividend voor
2008
|
1,65 |
Verwacht
dividend voor
2009
|
1,725 |
|
(2)
|
Winst
per aandeel
2006 |
2,87 |
Verwachte
winst per aandeel voor 2007
|
2,86 |
Verwachte
winst per aandeel voor 2008
|
2,650 |
Verwachte
winst per aandeel voor 2009
|
2,71 |
|
(3)
|
Boekwaarde
Lopend
boekjaar |
5,23
|
Tastbare boekwaarde lopend boekjaar
|
-0,17
|
|
(4)
|
Gearing |
89,9 |
Return op 1 jaar
|
2,4 |
|
(1)
netto in EUR ; (2) in
EUR; zonder niet-recurrente elementen ; (3) in EUR ; (4) in %
|
Koers van Belgacom (in EUR)
In 2006 profiteerde de koers van de sterke prestaties van de groep, maar van
het feit dat Belgacom de aandelen van de minderheidsaandeelhouders van Proximus
terugkocht tegen een goede prijs. Sindsdien is ook de Belgische telecomoperator
niet ontsnapt aan de algemene beursmalaise. Maar hij heeft de nodige troeven om
te reageren en is bovendien vrij genereus met het toekennen van dividenden en
het terugkopen van eigen aandelen.
Het aandeel is correct
gewaardeerd.
HOUDEN.
|
 |
Squeeze out
Na een overnamebod gebeurt het wel vaker dat bedrijven
meer dan 95 % van de aandelen van een ander bedrijf in handen hebben en
beslissen een openbaar uitkoopbod te lanceren om de resterende aandelen van het
bedrijf te verwerven. Een dergelijke transactie wordt eveneens aangeduid door de
Engelse term "squeeze out".
|
 |
|
IDR
Voor een aantal buitenlandse
aandelen zijn er materieel leverbare certificaten beschikbaar, speciaal voorzien
om verhandeld te worden op een andere beurs dan diegene van het land van
oorsprong. Dit zijn IDR's (International Depository Receipts) of
certificaten aan toonder. Ze maken het mogelijk anoniem te beleggen in
buitenlandse aandelen.
|
|
|
