|
Logica (05 mrt 2008)
Wachten op
herstructurering…
2007 was geen goed jaar. Er is wel
een herstructurering aangekondigd, maar hoe die er zal uitzien is nog niet
bekend. Maar de koers en de vooruitzichten houden rekening met die onzekerheid
en het aandeel biedt een mooi dividendrendement van 6,2 %. Goedkoop
aandeel.
KOPEN.
Na een moeilijke eerste jaarhelft met problemen in
Groot-Brittannië, één van de belangrijkste markten van de groep, stelde ook het
tweede semester teleur. Ondanks de iets hoger dan verwachte omzet (interne groei van 3 %, met name
door gunstige wisselkoerseffecten) bleef de rentabiliteit vooral in Frankrijk en
Nederland onder de verwachtingen. In Frankrijk kwam dat door de kosten voor het
aanstellen van een ander topmanagement en volgens ons ook door het uitblijven
van de verwachte synergieën na de fusie met Unilog. In Nederland heeft Logica
het lastig met concurrenten als Capgemini en Atos Origin. Over heel 2007 daalde
de winst per aandeel zonder niet-recurrente elementen met 17 % tot
8,81 pence. Voor 2008 verwacht Logica slechts 3 % interne omzetgroei,
maar de groep kan mogelijk weer profiteren van de koersdaling van het pond
tegenover de euro en van de geleidelijke integratie van de overgenomen bedrijven
Unilog en WM Data. In mei maakt Logica details over de herstructurering bekend.
Voor 2008 en 2009 tippen we op een winst per aandeel van 9,79 en
10,88 pence.
Koers op het moment
van de analyse : 89,00 p.
De Britse groep Logica is gespecialiseerd in
informaticadiensten en actief in Europa (UK, Frankrijk,
Scandinavië).
|
