De resultaten 2007 waren over het algemeen goed, maar de Amerikaanse dochter Reebok lijdt onder de concurrentie van Nike. Duur aandeel.
VERKOPEN.

Op basis van een omzetgroei van 7 % (bij constante wisselkoersen) steeg de winst per aandeel vorig jaar met 14 % tot 2,71 EUR. Motor van de groei waren de opkomende landen, terwijl ook de zwakke dollar een handje hielp (Adidas betaalt de meeste van zijn benodigdheden in dollar). Noord-Amerika blijft de zwakke schakel. Het begin 2006 overgenomen Reebok, goed voor 23 % van de omzet, blijft aan de sukkel (omzet -5 %) door de schuld van concurrent Nike. Dankzij een goed beheer van de liquiditeiten heeft de groep wel haar schuldenlast teruggedrongen en kan ze het dividend voor 2007 met 19 % optrekken tot 0,50 EUR. Tegelijk geeft het management hiermee een blijk van vertrouwen : het orderboekje voor het merk Adidas is inderdaad goed gevuld (EK voetbal en Olympische Spelen) zodat er voor dit jaar opnieuw een stijging van de omzet en van de marges inzit ondanks de hogere marketinguitgaven. We ramen de winst per aandeel voor 2008 en 2009 op 3,16 en 3,50 EUR. Voor de langere termijn maken we ons wat ongerust over de mogelijke escalatie van de “marketingoorlog” : Nike heeft zopas het contract 2011-2018 met het Franse nationale elftal weggekaapt door 4 keer zoveel te bieden als Adidas nu betaalt.

Koers op het moment van de analyse : 41,58 EUR

De Duitse groep Adidas is wereldwijd nummer 2 voor sportuitrustingen (na het Amerikaanse Nike); ze nam in 2005 zijn Amerikaanse concurrent Reebok over na de verkoop van Salomon (skiuitrustingen); ze is sponsor van grote voetbalploegen.