|
Fortis (12 mrt 2008)
Geen lijken in de
kast
Het resultaat voor 2007 is conform de prognoses van
eind januari. We kijken de toekomst voorzichtig maar met vertrouwen tegemoet.
Het dividendrendement is aantrekkelijk en het aandeel nog altijd goedkoop.
KOPEN.
Fortis boekte vorig jaar 8,2 % minder winst dan in 2006.
Een meerwaarde uit een overdracht volstond niet om de waardeverminderingen en de
integratiekost van ABN Amro teniet te doen. De winst per aandeel dook 32 %
lager (meer aandelen door kapitaalverhoging). Zonder waardeverminderingen steeg
de winst van de bankdivisie met 11 % en die van de
verzekeringspoot met 12 %. De integratie van de activiteiten van ABN
Amro verloopt zoals gepland. De waardeverminderingen zijn iets hoger dan
verwacht maar Fortis gaat uit van een pessimistisch scenario. Door het aanhouden
van de financiële crisis vallen bijkomende waardeverminderingen niet uit te
sluiten. En hoewel Fortis globaal genomen goed boert, zullen een paar
activiteiten wegen op de winst. Onze vooruitzichten hielden daar al rekening mee
en we handhaven onze prognoses voor de winst per aandeel op 2,18 EUR voor
2008 en 3,18 EUR voor 2009. Fortis wilt zich bovendien nog verder
versterken : na de toetreding van Ping An tot het kapitaal denkt Fortis nu
aan een joint venture met een derde partij. Zo'n project zou alvast het voordeel
hebben dat er geen kapitaalverhoging moet komen en dat het dividend buiten schot
blijft (het volgende dividend zal o.i. op het huidige niveau blijven :
0,882 EUR netto of een rendement van maar liefst 6 %).
Koers op het moment van de analyse :
14,89 EUR
Fortis is een Belgisch-Nederlandse
bankverzekeraar die vooral in de Benelux actief is en zijn model van
bankverzekeringen zowel in de rest van Europa als in Azië wil ontwikkelen.
|
