|
Picanol (20 mrt 2008)
Advieswijziging
Via investeringen in minder
cyclische activiteiten tracht de groep weerstand te bieden in minder florissante
tijden. 2008 wordt geen makkelijk jaar. Het aandeel is nu correct
gewaardeerd.
HOUDEN.
Na een beter dan verwachte 1ste jaarhelft, verzwakte
de vraag naar weefgetouwen in het 2de halfjaar wegens gewijzigde
marktomstandigheden in China (hogere belastingen op ingevoerde weefgetouwen en
op uitgevoerde textielproducten). Bovendien verkocht Picanol in verhouding meer
(goedkopere en minder rendabele) luchtweefmachines. Dankzij de sterke groei van
de verkoop van wisselstukken en van de activiteiten voor derden (ontwikkeling,
productie en verkoop van onderdelen en systeemoplossingen voor
machinefabrikanten), verdere operationele verbeteringen en besparingen slaagde
de groep er toch in om de omzet te stabiliseren (+0,7 %), de winstmarges te
verbeteren en de winst met 17,1 % te doen toenemen tot 1,11 EUR per
aandeel (wat minder is dan we verwachtten). Het nettodividend wordt
teruggeschroefd van 0,24 naar 0,1875 EUR. 2008 wordt een moeilijk jaar in
de weefmachinebusiness (sterke afkoeling van de vraag wegens algemene
economische onrust, wisselkoersevoluties, maatregelen Chinese overheid). We
hebben onze winstramingen dan ook fors verlaagd van 1,73 naar 0,98 EUR per
aandeel voor 2008 en van 2,00 naar 1,51 EUR voor 2009.
Koers op het moment van
de analyse : 14,25 EUR
Met fabrieken in België, Duitsland en China behoort het Ieperse
Picanol tot de belangrijkste bouwers van weefgetouwen ter wereld. De groep
investeert veel in onderzoek & ontwikkeling en is gespecialiseerd in
hoogtechnologische weefmachines.
|
