|
Bekaert (21 mrt 2008)
Het heil komt
uit BRIC
Na een onverhoopt goed jaar 2007 moet de groei in de
BRIC-landen (Brazilië, Rusland, India, China) de groep in staat stellen de
vertraging van de wereldeconomie door te spartelen. Correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Bekaert heeft een uitstekend jaar achter de
rug. De omzet steeg met 8,2 % (met vooral een sterke verkoop van steel cord
in China) en conform onze verwachtingen slaagde de groep er andermaal in om haar
bedrijfsmarge op te vijzelen
(8,6 %, tegen 8,1 % in 2006) dankzij het feit dat ze producten met een
steeds hogere toegevoegde waarde aflevert (bijv. draadproducten om flexibele
slangen in de offshore te verstevigen). Doordat de aanslagvoet een stuk lager
uitviel dan verwacht, kwam de winst per aandeel uit op 7,63 EUR, dat is
9 % boven onze raming. Voor het lopende boekjaar rekent Bekaert opnieuw op
omzetgroei. Wij zijn iets voorzichtiger. De groep zal ongetwijfeld de vruchten
plukken van haar investeringen – zo wordt de productiecapaciteit in China
na de groei van 25 % in 2007 dit jaar nog eens met 20 %
uitgebreid – maar gezien de verslechterende conjunctuur lijkt een stabiele
omzet ons realistischer. De marges zullen volgens ons lichtjes afbrokkelen onder
druk van de hoge grondstoffenprijzen. De daling van de winst per aandeel zal
evenwel afgeremd worden door de geplande inkoop van eigen aandelen
. Wij tippen op 7,30 EUR winst per aandeel.
Koers op het moment van de analyse : 87,64 EUR
Het Belgisch bedrijf Bekaert
is gespecialiseerd in de verwerking van metalen (draadproducten, filters…) en in
technologieën voor het aanbrengen van deklagen met metaalvezels.
|
