|
General Electric (28 mrt 2008)
Behoorlijk
schokbestendig
Ondanks de verslechterende conjunctuur in de VS
handhaaft het management zijn vooruitzichten voor 2008. Wij zijn iets minder
optimistisch, maar ook dan blijft het aandeel
goedkoop.
KOPEN.
Het management stelt voor dit jaar een stijging van de winst per
aandeel van minimum 10 % in het vooruitzicht (inclusief inkoop van eigen aandelen). Wij
rekenen eerder op een groei van 8,5 %. De verslechterende economische
situatie in de VS (50 % van de omzet) zal immers haar tol eisen :
minder investeringen, minder publiciteitsinkomsten, minder en duurdere
kredietverleningen… Voor 2008 en 2009 zijn we dan ook voorzichtig. Wat de
opkomende markten betreft, vooral Azië (33 % van de groepsomzet), zijn we
daarentegen een stuk optimistischer. GE is van plan profijt te trekken uit de
nood aan nutsvoorzieningen (energie, waterzuivering, transport…) in regio’s waar
de economie sterk groeit en die snel verstedelijken. Bovendien zijn de
milieunormen voor de energieproductie er momenteel minder streng dan in de VS en
Europa. Op termijn kan dat echter veranderen, wat de marges onder druk zou
kunnen zetten. Hoe dan ook, de financiële situatie van GE is kerngezond
(uitstekende rating) en de
activiteiten genereren voldoende liquiditeiten om de investeringen te
financieren. We ramen de winst per aandeel voor 2008 en 2009 op 2,40 en
2,60 USD.
Koers op het moment van de analyse :
36,83 USD
Amerikaanse groep actief in industriële
uitrustingsgoederen (vliegtuigmotoren, windturbines, waterzuivering, elektrische
centrales), gezondheid (diagnostiek), media (NBC, Universal) en financiële
diensten (autofinanciering, verbruikskredieten…).
|
