Philips : SWOT (03 apr 2008)
|
Wie is Philips ? |
|
Het Nederlandse Philips heeft een beurskapitalisatie van bijna
27 miljard euro en is één van de belangrijkste elektronicabedrijven
ter wereld.
De activiteiten draaien rond drie belangrijke assen
:
- lifestyle van de consument (49,8 % van de omzet) :
consumentenelektronica (televisies, decoders, hifi…), een segment waarin
Philips wereldwijd de 3de plaats bekleedt, en huishoudtoestellen en
apparaten voor persoonlijke verzorging (scheerapparaten, elektrische
tandenborstels, stofzuigers, strijkijzers, koffiezetapparaten,
broodroosters, mixers…)
- medische sector (24,7 %; wereldwijd
nummer 3) : medische beeldvorming, diagnoses, thuiszorg, opleidingen…
-
verlichting (22,7 %; nummer 1 in de wereld) : lampen,
neonverlichting, diodes…
Enkele andere minder belangrijke activiteiten
zorgen voor het saldo van 2,8 % van de omzet.
Geografisch is de omzet als volgt gespreid.
-
Europa : 48 %
- VS : 27 %
- Groeilanden : 25 %
In drie jaar tijd deed Philips elf grote overnames voor een bedrag van
bijna 10 miljard euro, hoofdzakelijk in verlichting en de medische sector.
De groep financierde die door volatiele, weinig rendabele en minder
strategische activiteiten te verkopen (voor een bedrag van 16 miljard
euro, waaronder 7 miljard euro voor de halfgeleiders). Deze koortsachtige
activiteit weerspiegelt de belangrijke strategische heroriëntering waarmee
de groep in het begin van de jaren 2000 begon (de groep had toen nog 7
afdelingen) en die de jongste drie jaar is versneld. Voorts legde de groep
de laatste jaren ook het accent op het gebruiksgemak van de technologieën
zonder evenwel haar positie aan de top van het spitstechnologie prijs te
geven. Dat wierp vruchten af, zeker in de divisie huishoudtoestellen en
apparaten voor persoonlijke verzorging.
|
|
SWOT van Philips
|
|
De SWOT analyse van
een entiteit omvat de sterktes (Strengths), de zwaktes (Weaknesses), de
kansen (Opportunities) en de bedreigingen
(Threats). |
|
Sterktes/Kansen
· Sterke
positie op zijn belangrijkste markten, met een behoorlijk potentieel op
lange termijn (veroudering van de bevolking is positief voor de medische sector, de opgang van
producten met een laag verbruik is positief voor de afdeling verlichting…)
· Genereus beleid rond dividenden en de terugkoop van eigen aandelen
(19 % van
de beurskapitalisatie tegen eind 2009), dat mogelijk wordt gemaakt door de
lage schuldgraad en de verkoop van niet-strategische
activiteiten
· Philips
is wereldwijd een sterk merk en dat levert concurrentievoordelen op (het
vergemakkelijkt de differentiatie, de lancering van nieuwe producten…)
· Goede
geografische diversificatie (onder meer 25 % van de omzet in de
groeilanden)
·
Goede innovatiecapaciteit |
|
Zwaktes/Bedreigingen
·Weinig
betrouwbare communicatie van het management (winstwaarschuwingen, zwakke
rentabiliteit, er worden weinig liquiditeiten
gegenereerd)
· Risico
dat de overnames te duur betaald zijn (er blijft twijfel bestaan over de
vraag of de recente investeringen in de medische sector wel aangewezen
waren)
· De
divisie lifestyle van de consument
is gevoelig voor de economische
vertraging
·Gevoeligheid voor de
dollarkoers
·Harde
concurrentiestrijd, vooral in de consumentenelektronica
·
Vertraging van de uitgaven voor gezondheidszorg in de Amerikaanse
overheidssector (een trend die zich ook wereldwijd zou kunnen doorzetten)
|
|
PHILIPS
: DE CIJFERS |
|
(1)
|
Dividend
voor
2007 |
0,70 |
Verwacht
dividend voor
2008 |
0,78 |
Verwacht
dividend voor
2009 |
0,86 |
|
(2)
|
Winst
per aandeel in 2007 |
1,48 |
Verwachte
winst per aandeel voor 2008 |
1,63 |
Verwachte
winst per aandeel voor
2009 |
1,82 |
|
(3)
|
Boekwaarde
lopend
boekjaar
|
17,39 |
Tastbare
boekwaarde
lopend boekjaar |
12,04
|
|
(4)
|
Gearing |
-9,6 |
Return op
5 jaar (per jaar) |
11,6 |
(1)
bruto in euro; (2) in euro; zonder niet-recurrente elementen; (3) in euro; (4)
in %
Koers van Philips (in
EUR)
De euforie die ontstaan was door de versnelde uitvoering van de beslissing om
de activiteiten van de groep opnieuw te focussen op enkele kernactiviteiten, die
zich in 2006 onder meer vertaalde in de verkoop van de afdeling halfgeleiders,
is nu weggeëbd. Tegen 2010 wil Philips ambitieuze doelstellingen realiseren :
een toename van de verkoopcijfers met minstens 6 % per jaar (op vergelijkbare
basis) en een bedrijfsmarge vóór afschrijvingen van 10 % (tegenover nog 7,7 % in
2007). Maar op basis van de huidige economische context en rekening houdend met
het feit dat de concurrenten ook niet stil zitten, twijfelen we eraan of Philips
die ambities ook zal kunnen waarmaken.
Het aandeel is duur.
VERKOPEN.
|
 |
Returnindex
Een returnindex is een beursindex die zowel rekening houdt
met de evolutie van de koersen als van de dividenden. Dit type index geeft dus
weer hoeveel winst de belegger gemiddeld maakt door op de desbetreffende beurs
te beleggen. Hij is het tegenovergestelde van de koersindex
die enkel rekening houdt met de koersen en niet met de
dividenden.
|
 |
|
Delisting
Delisting houdt
in dat de beursnotering van een bedrijf geschrapt
wordt.
|
|
|
