|
Rio Tinto (09 apr 2008)
Strijdlustige
prooi
De mijngroep verzet zich met hand
en tand tegen het vijandige bod van concurrent. We verhogen onze
winstverwachtingen. Het aandeel is correct
gewaardeerd.
HOUDEN.
Eind 2007 wilde BHP Billiton Rio Tinto (RT) overnemen voor drie
van zijn eigen aandelen voor één aandeel Rio Tinto. Ook het ondertussen
verhoogde bod tot 3,4 aandelen per aandeel RT kan de aandeelhouders niet
overtuigen. De groep laat zich ondertussen van haar beste kant zien, om zo weer
een hoger bod af te dwingen. Zo profiteerde Rio Tinto van de hoge
grondstoffenprijzen om de investeringen in de productiecapaciteit en in nieuwe
mijnen te versnellen, met name voor het opgraven van ijzererts dat door de
enorme Chinese honger naar staal sterk in de lift zit. Zo investeerde Rio Tinto
2 miljard dollar in 2005 en 5 miljard dollar in 2007. Tegelijk stoot de groep
minder rendabele activiteiten of activiteiten met een zwakke groei af. Na de
recente fusie met het Canadese Alcan verwacht RT nu voor 15 % meer
synergieën dan eerst was voorzien. We verhogen onze winstverwachtingen voor 2008
en 2009 van respectievelijk 350 en 375 pence per aandeel tot 400 en
430 pence. Nu een Chinese groep een belang van 12 % heeft genomen zal
BHP het bod nog moeten verhogen, bijvoorbeeld tot 4 aandelen voor 1 (12 %
meer dan de huidige koers van RT). Hoe het zal aflopen weet echter niemand.
Koers op het moment
van de analyse : 5901,00 p.
Als BHP (in pence, dunne lijn, rechterschaal) de overnamestrijd om Rio Tinto (in
pence, vet, linkerschaal) wil winnen, zal het zijn bod nogmaals moeten
verhogen.
Rio Tinto is een Brits-Australische
mijngroep, een van de grootste ter wereld. Omzetverdeling : 28 % koper,
27,3 % ijzererts, 17 % steenkool, …; geografische verdeling :
22 % in Noord-Amerika, 17,2 % in Europa, 19,6 % in Japan,
16 % in China.
|
