|
BCP (11 apr 2008)
Niet meedoen
aan kapitaalverhoging
BCP verhoogt zijn kapitaal om de
uitbreiding van zijn retailbankpoot te financieren. Het aandeel is correct
gewaardeerd.We zouden niet intekenen op de kapitaalverhoging.
HOUDEN.
De Portugese bank BCP probeert te
herstellen van de mislukte overnamepoging op zijn landgenoot BPI waarmee zijn
aandeelhouders niet akkoord gingen. De Portugese bank heeft zopas de voorwaarden
van de enkele maanden geleden aangekondigde kapitaalverhoging bekendgemaakt (zie
BW Plus). Hoewel de financiële situatie van de groep veel minder geleden heeft
onder de crisis dan die van haar sectorgenoten, verkiest BCP vers geld op te
halen om haar expansieprogramma te financieren. Interne groei
krijgt daarbij de voorkeur boven grote overnameoperaties. Het gebrek aan
succes van de recentste pogingen (BPI in Portugal, BCR in Roemenië) is daar
allicht niet vreemd aan… BCP gaat zijn kantorennet in de eerste plaats
uitbreiden in landen waar de markt nog niet verzadigd is zoals Portugal, Polen
en Roemenië. Rekening houdend met het groter aantal aandelen na de
kapitaalverhoging, ramen wij de winst per aandeel voor 2008 op 0,16 EUR
(tegen 0,17 voordien) en op 0,18 EUR (in plaats van 0,20) voor 2009. Op het
huidige niveau lijkt BCP ons geen aantrekkelijke aankoop. We raden u dan ook aan
om niet op de nieuwe aandelen in te tekenen en om uw rechten te verkopen (tot
18/04).
Koers op het moment
van de analyse : 1,96 EUR
???BCP???
|
