|
Roche GS (18 apr 2008)
Omzetdaling geen reden tot paniek
De kwartaalomzet bleef onder de verwachtingen, maar de
kankergeneesmiddelen blijven het erg goed doen. Correct gewaardeerd
aandeel.
HOUDEN.
In het eerste kwartaal verloor de omzet 4 % t.o.v. een jaar
geleden. Redenen, de lage dollar (±40 % van de omzet in Noord-Amerika),
maar ook de sterker dan verwachte daling van de verkoop van het
antivogelgriepvaccin Tamiflu. Er is echter geen reden tot ongerustheid. De
cijfers voor het 1ste kwartaal 2007 waren immers aangedikt door de
stocks Tamiflu die de regeringen hadden aangelegd uit vrees voor een pandemie.
Voorts blijft de geneesmiddelendivisie (±80 % van de omzet) groeien
: de omzet op vergelijkbare basis steeg met 9 %. De verkoop van
geneesmiddelen tegen kanker (meer dan 50 % van de omzet van de divisie) nam
met 15 % toe en die van Avastin (long-, darmkanker) met 35 %. Dit
middel werd overigens recent door de Amerikaanse overheid toegelaten voor de
behandeling van borstkanker, wat de verkoop nog moet stimuleren. En in
tegenstelling tot heel wat van haar concurrenten hangen de groep op korte
termijn geen belangrijke octrooiverliezen boven het hoofd. We blijven vrij
optimistisch, maar op grond van het kwartaalresultaat hebben we onze ramingen
van de winst per aandeel niettemin verlaagd, van 12,70 naar 11,80 CHF voor
2008 en van 14,20 naar 13,40 CHF voor 2009.
Koers op het moment van
de analyse : 164,60 CHF
De Zwitserse groep Roche is actief in
de farmaceutica (oncologie, virologie, infecties, metabolisme) en de
diagnostiek, en heeft een meerderheidsbelang in het Amerikaanse biotechbedrijf
Genentech. Landgenoot Novartis bezit 6 % van het kapitaal van Roche, met
1/3 van de stemrechten.
|
