De Franse historische operator kondigde een overnameproject aan dat de nodige onrust zaait. Maar het aandeel blijft correct gewaardeerd.
HOUDEN.

France Télécom overweegt de overname van de Zweedse operator Teliasonera. Het gaat vooralsnog om een denkpiste en de operatie is nog lang niet afgerond, maar ze zorgt wel voor onrust. Tot voor enkele weken riep de Franse groep immers nog een voorzichtig overnamebeleid te willen volgen waarbij ze vooral op de groeilanden zou mikken. Teliasonera is echter Zweeds en heeft een beurskapitalisatie van 24 miljard euro. Bovendien vinden we dit aandeel tegen de huidige koers duur en de mogelijke synergieën bij een overname lijken beperkt, aangezien beide groepen weinig op dezelfde markten actief zijn. De goede positie van Teliasonera in groeilanden als Rusland en Turkije is niet dominant. Het strategische belang ervan is dus beperkt en er bestaat een risico op een machtsstrijd. De ambities van France Télécom, dat ondertussen wel meldde het genereuze dividendbeleid niet te willen opgeven een eventueel bod voor de helft met aandelen en voor de helft met schulden te willen financieren, lijken dan ook vooral heel gedurfd en niet erg voorzichtig. In afwachting van het vervolg van de gebeurtenissen behouden we onze winstverwachtingen voor 2008 en 2009 van respectievelijk 2,06 en 2,19 EUR per aandeel.

Koers op het moment van de analyse : 20, 00 EUR

France Telecom is de grootste Franse telefoonoperator, de tweede grootste mobiele operator in Europa (Orange) en de tweede Europese internetprovider (Wanadoo).