Bank of America (05 mei 2008)
Niet zonder
kopzorgen, wel lage koers
Het eerste kwartaal beantwoordde aan de verwachtingen en de
groep probeert vertrouwen te winnen door niet aan haar dividend te raken. De
toekomst is evenwel niet vrij van zorgen. Vrij riskant aandeel, maar tegen de
huidige koers wel goedkoop.
KOPEN.
De winst in het eerste kwartaal
(0,23 USD per aandeel) beantwoordde aan onze verwachtingen (-80 % door
waardeverminderingen en zware voorzieningen voor vastgoedkrediet).
Toch steeg het tussentijds dividend ruim 14 %, tot 0,64 USD bruto.
Door de lage koers bedraagt het rendement ±7 % bruto (op jaarbasis). De
groep probeert dus vertrouwen te wekken, maar we blijven op onze hoede. Door de
recessie in de VS zal de algemene activiteitsgraad wellicht terugvallen en ook
de kwaliteit van andere soorten krediet afnemen (consumentenkrediet,
kredietkaarten). Ook de in het derde kwartaal geplande overname van het
noodlijdende Countrywide (nr. 1 in de VS voor vastgoedkrediet) baart zorgen (de
prijs is interessant, maar Countrywide boekt steeds hogere voorzieningen). Tot
slot wordt de financiële structuur van Bank of America zwaar op de proef gesteld
en wordt er niet al te veel gedaan om dat te verhelpen (uitgifte preferentiële
aandelen t.w.v. 13 miljard dollar in januari). Daarom blijft de risicograad
op 4 en
handhaven we onze (pas teruggeschroefde) winstramingen op 2,49 USD voor
2008 en 3,84 USD voor 2009.
Koers op het moment van
de analyse : 39,79 USD
Bank of America is de grootste
Amerikaanse retailbank; de groep beheert bijna 10 % van de deposito’s en is
marktleider inzake kredietkaarten, vermogensbeheer en vastgoedkredieten. Ook
actief als zakenbank.
|
