Het kwartaalresultaat is zoals verwacht, maar het is
niet goed. Er zijn nog maatregelen nodig om de financiële structuur te
versterken. Het dividend blijft echter behouden en het aandeel is goedkoop.
KOPEN.
In het eerste kwartaal lag de winst
31 % lager en de winst per aandeel 51 % (groter aantal aandelen door kapitaalverhoging). Dat komt door de voorzieningen (door de crisis in de
financiële sector) en de zware lasten voor de integratie van de activiteiten van
het in 2007 overgenomen ABN Amro. Die presteerden bovendien zwakker dan verwacht
(minder klanten). Voorts heeft Fortis een daling met 17 % van de levensverzekeringspremies in
België ondergaan, wegens de vrees van de spaarders voor producten die gekoppeld zijn
aan de beurzen. Die problemen zouden nog een tijdje kunnen aanhouden. Positief
is wel dat de kosten goed onder controle blijven en dat inkomsten van de
eigen bankactiviteit van Fortis, van de verzekeringspremies in Nederland en van
« niet-leven » in België stijgen. Toch moeten de uitgifte van nieuwe
obligaties, de verkoop van filialen en een verhoging van het belang van de Chinese
groep Ping An van 4,9 % tot 7 % de financiële structuur versterken. Dat moet
volgens Fortis volstaan en o.i komt het dividend niet in het gedrang. We blijven
waakzaam maar veranderen weinig aan onze winstverwachtingen van 1,96 EUR en 3,08 EUR per aandeel voor 2008 en 2009.
Koers op het moment van de analyse :
16,72 EUR
Fortis is een Belgisch-Nederlandse
bankverzekeraar die vooral in de Benelux actief is en zijn model van
bankverzekeringen zowel in de rest van Europa als in Azië wil
ontwikkelen.
Na een overnamebod gebeurt het wel vaker dat bedrijven
meer dan 95 % van de aandelen van een ander bedrijf in handen hebben en
beslissen een openbaar uitkoopbod te lanceren om de resterende aandelen van het
bedrijf te verwerven. Een dergelijke transactie wordt eveneens aangeduid door de
Engelse term "squeeze out".
Bevoorrecht aandeel
Preferente of bevoorrechte aandelen onderscheiden zich van
gewone aandelen door bepaalde kenmerken. Dat kan bijvoorbeeld een hoger dividend
zijn of een uitsluitend aan hen voorbehouden dividend enz. Maar het kan ook gaan
om een kenmerk dat niet onmiddellijk een voordeel is, zoals de afwezigheid van
stemrecht.
