|
Ahold (23 mei 2008)
Reorganisatie werpt vruchten
af
De bemoedigende
omzetcijfers over het 1ste kwartaal bevestigen dat Ahold opnieuw op het
goede spoor zit. Maar dat zit volgens ons al ruim in de koers verrekend. Duur
aandeel.
VERKOPEN.
Door de fraudezaak die begin 2003 aan het licht kwam, balanceerde Ahold een tijdje op de rand van de afgrond. De drastische reorganisatie en forse afslanking die toen op op poten werd gezet, lijken nu eindelijk na 5 jaar vruchten af te werpen. Albert Heijn, de Nederlandse bakermat van het concern, liet in het eerste kwartaal opnieuw een sterke groei zien (+13,5 %) en is als vanouds weer de onbetwiste nr. 1 op de thuismarkt. En in de VS namen ondanks erg moeilijke marktomstandigheden de verkopen toch lichtjes toe (omzet +2,9 % in dollar) dankzij de succesvolle implementatie van het Value Improvement Program (aanpassing assortiment, meer huismerken, nieuwe vormgeving winkels, lagere prijzen, algemene kostenbesparingen…) dat op schema zit maar voorlopig nog op de winstmarges zal wegen. Terwijl de groep recent als sluitstuk van haar afslankingsoperatie haar meerderheidsbelang in het Nederlandse Schuitema van de hand deed, blijft ze anderzijds uitkijken naar overnames. Gesprekken met Delhaize of Casino worden evenwel ontkend. We tippen steeds op een winst per aandeel van 0,84 EUR in 2008 en van 0,89 EUR in 2009 (in 2007 0,62 EUR zonder meerwaarden op verkoop van activiteiten).
Koers op het moment
van de analyse : 9,72 EUR.
De Nederlandse distributeur Ahold is, behalve op zijn thuismarkt,
ook actief in de VS en in Centraal-Europa.
|
