|
BCP (23 mei 2008)
Ontgoochelend eerste kwartaal
De winst die BCP in het
eerste kwartaal boekte is praktisch volledig in rook opgegaan door de zware val
van BPI waarvan de groep aandeelhouder is. Het aandeel blijft niettemin correct
gewaardeerd.
HOUDEN.
BCP sloot het eerste kwartaal af met een winst per
aandeel van slechts 0,003 EUR. Dat is maar liefst 93 % minder dan in
dezelfde periode een jaar eerder. Oorzaak, de zware voorzieningen die de groep moest aanleggen in verband met de
forse koersdaling van landgenoot BPI waarin ze een participatie van 9,9 %
aanhoudt.
De bankactiviteiten zelf evolueerden in het eerste kwartaal positief, al
hadden we op iets meer gerekend. De inkomsten namen met 10 % toe, de
toegestane kredieten stegen met 14 % en de rentemarge lag 6,6 % hoger.
Anderzijds daalden de inkomsten uit commissielonen met 3,1 %, was het saldo
van de financiële operaties zwaar negatief (vooral als gevolg van de
waardevermindering op BPI) en stegen de kosten (weliswaar slechts met 2,4 %
dankzij de daling van de personeelskosten met 2 %). Op grond van de
tegenvallende kwartaalresultaten schroeven we onze winstverwachtingen terug, van
0,16 tot 0,11 EUR per aandeel voor 2008 en van 0,18 tot 0,15 EUR voor 2009.
Dankzij zijn vooral op interne groei gerichte strategie is BCP minder riskant
dan het gemiddelde van de sector, maar het aandeel is correct gewaardeerd.
Koers op het moment
van de analyse : 1,73 EUR.
|
