|
GIMV (23 mei 2008)
Blijft
onverminderd puik presteren
De investeringsmaatschappij zit op een pak
latente meerwaarden en blijft volop investeren. Het aandeel noteert zowat 21 %
onder zijn intrinsieke waarde en is goedkoop.
KOPEN.
In het op 31 maart afgesloten boekjaar investeerde GIMV 234,9 miljoen euro, terwijl ze voor 380,7 miljoen euro participaties en aandelen (bijna 1/3 van de portefeuille) van de hand deed. Dat bedrag vertegenwoordigde 2,2 keer de oorspronkelijke aanschaffingswaarde en lag 53,1 % boven de waarde zoals ze op 31/03/2007 in de boeken stond en ! De meerwaarde die de GIMV op deze desinvesteringen realiseerde bedroegen 128,1 miljoen euro netto (5,53 EUR/aandeel). Samen met de ontvangen intresten, dividenden en commissielonen (en na aftrek van de gemaakte kosten) resulteerde dit in een puike winst per aandeel van 7,25 EUR. Boven het (uitzonderlijke) interimdividend van 1,50 EUR netto dat begin december uitbetaald werd, krijgen de aandeelhouders begin juli een slotdividend van 1,77 EUR netto. Terwijl heel wat durfkapitalisten met moeilijkheden kampten door de schaarste op de kredietmarkten, ondervond GIMV in de niches waar ze actief is weinig hinder. Dankzij haar sterke kaspositie is GIMV anderzijds goed geplaatst om in te spelen op opportuniteiten. Na België, Nederland en Duitsland zet ze haar expansie verder in Frankrijk, met soms zelfs via investeringsfondsen of partnerships een “exotisch” uitstapje (Rusland, Japan).
Koers op het moment
van de analyse : 46,52 EUR.
Hoewel de onderwaardering van GIMV (vet) t.o.v. de
intrinsieke waarde(fijn) momenteel teruggevallen is tot ±17%, blijft GIMV een
interessante en weinig risicovolle manier om in private equity te
beleggen.
GIMV is een Vlaamse maar
internationaal actieve investeringsmaatschappij, vooral in private equity (ICT,
Life Sciences, Cleantech…) en corporate investment (rijpere ondernemingen uit
meer traditionele sectoren), belangrijkste durfkapitaalverschaffer van België
(participaties in meer dan 100 bedrijven en een investeringsportefeuille
van zowat 2 miljard euro onder
beheer).
|
