|
In het kort (01 jun 2008)
Variaties tussen de slotkoersen van 23/5 en 30/5/08 in
lokale munt
4ENERGY INVEST • Beursintroductie
Van 30/05
tot 11/06 loopt de beursintroductie van 4Energy Invest (investeringen in energie
uit biomassa). De prijs zal tussen 6,25 en 7,75 EUR liggen en het bedrijf
wil 22 à 28,75 miljoen euro ophalen om zijn schulden te verminderen en zijn
investeringen te financieren. 4Energy Invest is jong (opgericht in september
2005) erg klein (5 man) en het tweede project zal pas eind dit jaar
operationeel zijn. Maar de directie heeft veel ervaring in de sector, de
technologieën staan goed op punt en zullen niet snel verouderen. Er mag in 2008
op een kleine winst gehoopt worden. Maar de prijsvork pikt in op de hype rond
duurzame energie en lijkt ons te hoog (±3 keer de boekwaarde na
kapitaalverhoging). En zoals voor alle producenten van duurzame energie zal de
rentabiliteit uitsluitend afhangen van de overheid : 69 % van de
inkomsten 2007 en van het eerste kwartaal 2008 kwamen voort uit groene
certificaten. Niet intekenen.
DUPONT
(+0,6 %; 47,91 USD) • Houden
Gezien de druk op de marges van de
chemiegroepen verhogen wij de risicograad van 2 naar 3.
ERSOL SOLAR ENERGY (-2,2 %; 62,10 EUR) • Houden
De Duitse industriële
groep Bosch zou een overnamebod willen doen tegen 101 EUR per aandeel, dat
is 63 % meer dan de slotkoers van 30/05. We komen er
op terug.
GENERAL ELECTRIC (+1,0 %30,72 USD) • Kopen
Beweert verschillende kandidaat-overnemers te hebben voor de
afdeling huishoudtoestellen (±4 % van de omzet) waarvan de
groeivooruitzichten lager ingeschat worden dan die van de afdelingen
gezondheid, energie of milieu en waar de marges onder druk staan. Een
drastischer ontmanteling van de groep is momenteel niet aan
de orde.
INBEV
(+1,5 %; 49,60 EUR) • Houden
De winstgroeivertraagt en daarom
denkt de groep eraan haar distributienet uit te breiden en de kosten terug te
schroeven. Ze zou tevens de overname van de Amerikaanse biergigant
Anheuser-Busch overwegen. InBev kan wel wat hebben, maar het valt toch af te
wachten of de eventuele synergieën de mogelijk hoge prijs zouden compenseren. Niet
speculeren.
PEUGEOT (-1,9 %; 40 EUR) •
Houden
Bevestigt doelstellingen 2008 : bedrijfsmarge van
3,5 % en aantal verkochte wagens +5 %. De groep erkent dat de situatie
moeilijk is (vooral in de Westerde landen), maar wijst op de positieve effecten
op de marges van het herstelplan Cap
2010.
SUEZ
(+7,9 %; 47,90 EUR) • Verkopen
Beslissende stap in de fusie met Gaz de France : de
ondernemingsraad geeft een positief advies en de algemene vergaderiingen zouden
zich tegen 15/07 kunnen uitspreken. Suez verkoopt bovendien aan ENI
(-0,6 %; 26,18 EUR; houden) tegen een o.i. erg interessante
prijs zijn participatie van 57,2 % in Distrigaz (ten vroegste midden september komt er een
uitkoopbod tegen 6809,64 EUR) en krijgt in ruil activa van ENI in Italië en
elders
|
