De tv- en de telecompoot slabakken, en Bouygues dreigt te afhankelijk te worden van de bouw- en vastgoedpijler. Een oplossing waarin iedereen zich kan vinden, is niet evident. Correct gewaardeerd.
HOUDEN.

In het 1ste kwartaal nam de (vergelijkbare) omzet met 13 % toe en steeg de winst per aandeel met 15 %. Dat resultaat kwam er andermaal dankzij de bouw- en de vastgoedpijler die belangrijke contracten binnenhaalden, vooral in het buitenland, en die profiteerden van het concurrentievoordeel dat de samenwerking met Alstom (waarvan de groep 30 % bezit) op het vlak van transportinfrastructuur oplevert. Maar Bouygues is te afhankelijk van deze cyclische activiteiten. Dochter TF1 lijdt immers onder de zwakke conjunctuur (reclame-inkomsten) en de felle concurrentie en Bouygues Telecom (mobilofonie) ziet zijn marges afbrokkelen (marketingkosten, investeringen). Kernenergie zou een nieuwe groeipool kunnen vormen (via een participatie in de hypothetische fusiegroep Alstom-Areva). Maar die investering zal de aandeelhouders enkel ten goede komen als de operatie gefinancierd wordt door de verkoop van Bouygues Telecom, of zelfs TF1 én als Bouygues niet te veel betaalt (de biedprijs op Areva zou flink kunnen oplopen). Succes niet gegarandeerd. We handhaven onze winstramingen voor 2008 en 2009 op 4,45 en 4,90 EUR per aandeel.

Koers op het moment van de analyse : 47,98 EUR

Bouygues is Frans conglomeraat, actief in de bouw (onderhoude elektriciteitsnet inbegrepen), vastgoed, openbare werken (wegen), media (TF1) en telecom (mobilifonie). De groep bezit ook een participatie in Alstom.