|
Air Liquide (13 jun 2008)
Mooie
groei, maar hoge koers
De Franse chemiegroep doet
het ondanks de economische malaise niet slecht, maar de komst van een groot
pakket aandelen op de markt kan voor koersdruk zorgen. Overigens is het aandeel
nog altijd duur.
VERKOPEN.
De groep publiceerde solide omzetcijfers voor het eerste
kwartaal (+8,5 % op vergelijkbare basis), al hadden we iets meer verwacht.
Er werden verschillende productie-eenheden opgestart, wat de interne groei stimuleerde, en de stijging van de grondstofprijzen (gas, elektriciteit) kon in de verkoopprijzen doorgerekend worden. Samen met de 600 miljoen euro besparingen die het plan Alma gespreid over drie jaar moet
opleveren, moet dit resulteren in stijgende winsten. Bovendien verzorgt Air
Liquide zijn aandeelhouders (inkoop
van eigen aandelen ). Recent kende de groep een gratis aandeel toe per 10 aandelen in bezit. De aandeelhouder wordt van zo'n operatie niet rijker (hij heeft meer aandelen, maar de koers past zich neerwaarts aan), maar ze doet de winst per aandeel wel dalen. Daarom hebben we onze winstramingen bijgesteld, van 5,20 naar 4,37 EUR per aandeel voor 2008 en van 5,80 naar 5,25 EUR voor 2009. Bovendien gaat de belangrijkste aandeelhouder van Air Liquide, het fonds Eurazeo dat 5,6 % van het kapitaal bezit, tussen dit en het einde van het jaar nagenoeg zijn volledig pakket verkopen. Overigens achten we de kans van een overnamebod door een andere groep zeer klein.
Koers op het moment van de analyse :
85,10 EUR
De Franse chemiegroep Air Liquide is wereldleider voor industriële
en medische gassen en de daarmee verbonden
diensten.
|
