|
In het kort (15 jun 2008)
Variaties tussen de slotkoersen van 6/6 en 13/6/08 in
lokale munt
AXA (+2,1 %; 21,39 EUR) •
Kopen
Terwijl de crisis sommige groepen verplicht om hun ontwikkelingsplannen
te bevriezen, kunnen andere dankzij hun kerngezonde financiële situatie naar
buitenkansjes blijven uitkijken. Zo is Axa actief op zoek naar een gelegenheid
om zijn positie in Australië en Azië te verstevigen.
BNP PARIBAS (+1,5 %; 61,52 EUR) •
Kopen
De kans is groot dat de groep nieuwe waardeverminderingen moet
doorvoeren op haar activa die verband houden met de obligatieverzekeraars in de
VS. We schroeven onze winstramingen terug.
ROYAL BANK OF SCOTLAND (-3,8 %; 236,25
p.) • Kopen
De bank lijkt voor de nabije toekomst geen beterschap te
verwachten en is nog altijd op zoek naar een overnemer voor haar
verzekeringspoot om haar financiële situatie te herstellen. Ze bevestigt
het reeds aangekondigde bedrag van de waardeverminderingen, maar wij vrezen dat
het de komende maanden zal moeten opgetrokken worden. Wij verlagen onze
winstverwachtingen en bevestigen onze risicograad (4). Het aandeel blijft echter
goedkoop.
SUEZ (-2,9 %; 45,38 EUR) •
Verkopen
De geplande fusie met Gaz de France wordt op 16 juli onderworpen aan
de stemming van de aandeelhouders van beide groepen. Direct daarna vinden de
eerste beursnotering van GDF/Suez en de beurintroductie van Suez Environnement
plaats. We houden u op de hoogte. In afwachting zijn de koersen van beide
aandelen goed gestegen en volgens ons staan ze nu te hoog.
TELENET (-5,3 %; 15,85 EUR) •
Verkopen
Belgacom (-3,9 %; 29,09 EUR; houden) blijft de
groep stokken in de wielen steken. Vermits zijn aanvraag bij de Raad van State
om het voorakkoord op te schorten dat Telenet en Interkabel in november 2007
bereikten over de overname van de 800 000 televisieklanten van Interkabel
(1/3 van tv-kijkend Vlaanderen) verworpen werd, doet Belgacom nu zelf een bod op
Interkabel dat 20 % hoger ligt dan dat van Telenet. Dat is niet van plan om
zijn prijs te verhogen. Het bod van Belgacom maakt weinig kans omdat de
mededingingsautoriteiten wellicht van oordeel zullen zijn dat Belgacom door de
overname een “monopolie” op de 800 000 klanten zou verwerven (die geen
keuzemogelijkheid meer zouden hebben). Intussen vertraagt het manoeuvre wel de
groeiplannen van Telenet.
|
