Roularta (30 jun 2008)
Naast structurele problemen krijgt de groep nu
ook af te rekenen met de zwakke conjunctuur : tegenvallende reclame-inkomsten
dwingen haar haar ambities voor het eerste semester bij te stellen. Ondanks de
koersval blijft het aandeel duur.
VERKOPEN.
Roularta heeft zopas bekendgemaakt dat de
reclame-inkomsten in de eerste helft van het jaar tegengevallen zijn, en dat
voor alle media. Bovendien stegen ook de lasten (+5 %), zoals de logistieke
kosten en de papierprijzen die volgens onze berekeningen zowat 7 % van de
groepsomzet vertegenwoordigen. In plaats van een stabilisering verwacht de groep
nu een daling (-14 %) van de bedrijfswinst (de meerwaarde van
0,43 EUR per aandeel op de verkoop van een seniorenblad in Noorwegen niet
meegerekend). Roularta blijft rotsvast geloven in een herstel van de
publiciteitsmarkt in het tweede semester, maar zoals de economie nu evolueert,
zien wij dat niet gebeuren. Hoewel we onze winstramingen in maart in die optiek
al met 12 % terugschroefden tot 3,40 EUR per aandeel, rekenen we nu op
slechts 2,94 EUR (meerwaarde inbegrepen). Aangezien we de huidige problemen
niet snel opgelost zien, zal de winst per aandeel in 2009 volgens ons beperkt
blijven tot 2,80 EUR. De conjuncturele druk bovenop de structurele zwakke
punten (zie onze SWOT-analyse) sterkt ons alleen in onze mening
dat u dit aandeel beter verkoopt.
Koers op het moment van de analyse : 27,60
EUR
Roularta is een Belgische mediagroep, actief in de geschreven
pers (De Streekkrant, Trends, Knack…) en in audio/video (VTM, 2Be, Kanaal Z, Q-Music,…). Realiseert 1/3 van zijn omzet
in Frankrijk.
|
