|
In het kort (07 jul 2008)
Variaties tussen de slotkoersen van 27/6 en 4/7/08 in
lokale munt
AUTOSECTOR
De autosector verloor vorige
week 3,4 % en gaf de voorbije 30 dagen 15 % prijs.
Renault (+1,4 %; 52,23 EUR; kopen) en
Peugeot (-3,7 %; 32,15 EUR; kopen) hebben hun
verkoopprijzen al opgetrokken om de fors gestegen grondstoffenprijzen op te
vangen, en wellicht zullen nog meer autobouwers volgen. De manoeuvreerruimte is
echter beperkt en de angst om marktaandeel te verliezen groot. Intussen blijft
de hoge olieprijs op de aankoopintenties van de consumenten wegen. Eventuele
winstwaarschuwingen zouden voor ons dan ook niet als een verrassing komen en
afgaand op de koersen verwacht ook de markt zich aan slechte cijfers. Voor
sommige aandelen, zoals Peugeot en Renault, die goed geplaatst zijn nu veel
mensen kleine en zuinige autootjes willen, lijkt het pessimisme ons overdreven.
Fiat (-4,1 %; 10,08 EUR; houden) slaagt er wel in
zijn verkoopprijzen te beheersen en bevestigt zijn doelstellingen voor 2008
(o.a. 8 % marktaandeel in Europa). BMW (-1,6 %; 29,68
EUR; kopen) lijkt ons goedkoop en kan terugvallen op een uitstekend
merkimago.
DEUTSCHE BANK (-0,3 %; 54,79 EUR)
• Kopen
Deutsche Bank spreekt geruststellende taal en beweert dat het
geen geld zal moeten verzamelen op de beurs. Wij nemen daar uiteraard akte van
maar sluiten de mogelijkheid toch niet helemaal uit gezien het aanslepen van de
financiële crisis, de verstrengde regelgeving en de mogelijkheid tot overnames
op de Duitse markt. Het aandeel is goedkoop.
KBC (-7,5 %; 65,78 EUR) •
Houden
Na de nieuwe
internetrekeningen van ING (-2,7 %; 19,87 EUR; kopen) en Dexia (-4,3%; 9,66
EUR; kopen), trekt KBC haar rente op alle spaarboekjes fors op. Het oude front
tussen de 4 grootbanken is dus gebroken en ook marktleider Fortis (-7,7 %;
9,80 EUR; kopen) zal wellicht moeten reageren. Hoe meer spaartegoeden een
bank beheert, hoe meer dat uiteraard kost. Voor KBC gaat het om 70 à 80 miljoen
euro voor 2008 en zowat het dubbele voor 2009. We verlagen onze winstramingen
van 8,65 tot 8,42 EUR per aandeel voor dit jaar en van 10,56 tot 10,11 voor
2009.
NYRSTAR (-22,9 %; 8,81 EUR) •
Houden
Door een aantal laattijdige mededelingen (10 % van de productie
zal geboekt worden tegen de lagere tarieven van 2007) en de daling van de
zinkprijs, schroeven we onze winstramingen voor 2008 en 2009 met resp. 21 en
28 % terug. De komende jaren worden moeilijk.
UBS (-8,6 %; 20,48 CHF) •
Houden
De Zwitserse bank maakte voorlopige kwartaalresultaten bekend die maar
licht verlieslatend zijn dankzij een uitzonderlijke fiscale winst. Het verlies
zal in werkelijkheid veel groter zijn en we wachten dan ook op meer details over
de gezondheid van de detailbank en de blootstelling aan risicovolle activa.
Correct gewaardeerd aandeel.
|
