|
Fortis (18 jul 2008)
De Fortis-saga duurt voort. We
zetten even alles op een rij : de oorsprong van de huidige situatie, de
acties die we tot nu toe ondernomen hebben om de benadeelde beleggers bij te
staan en de mogelijke verdere acties om de situatie recht te trekken.
Fortis-klanten hoeven zich intussen geen zorgen te maken. Wie Fortis-obligaties
of –aandelen bezit, houdt ze best bij. Aandelen kopen is enkel weggelegd voor
doorgewinterde beleggers met stalen zenuwen.
Koers op het
moment van de analyse : 9,51 EUR
Wat
voorafging…
Op 6 augustus 2007 keurden de aandeelhouders van
Fortis de gedeeltelijke overname van ABN Amro goed. Fortis moest daarvoor 24
miljard euro ophoesten en voerde begin oktober een kapitaalverhoging door van
13,4 miljard euro waarop de bestaande aandeelhouders konden intekenen tegen 15
euro/aandeel. Inmiddels was in de VS de subprimecrisis losgebarsten die de
financiële sector wereldwijd meesleurde en de banken en verzekeraars verplichtte
om waardeverminderingen op hun kredietportefeuilles te boeken. En hoewel Fortis
lange tijd de impact ervan op haar vermogenspositie minimaliseerde, moest de
groep bij de publicatie van de jaarcijfers in maart bekennen in 2007 voor 2,4
miljard bijzondere waardeverminderingen te hebben geboekt. Maar voorts bleef ze
volhouden dat ze geen problemen had met haar solvabiliteit, dat het
dividendbeleid ongewijzigd zou blijven en dat er absoluut geen verwaterende
kapitaaloperatie nodig was om de financiële structuur te verstevigen.
En toen barstte de
bom
Op 26 juni verrast Fortis met een kapitaalverhoging voor
±1,5 miljard euro tegen 10 euro/aandeel (±20 % onder de
beurskoers van toen) én zonder voorkeurrecht voor de bestaande aandeelhouders.
Bovendien wordt het interimdividend in 2008 geschrapt en zal het slotdividend
over het boekjaar 2008 volledig in aandelen worden uitbetaald. De al fel
geteisterde koers daalde met bijna 20 % in een enkele beurssessie. Om een
en ander te rechtvaardigen verwees Fortis enkel naar de “uitzonderlijke” context
die “uitzonderlijke maatregelen vereist”.
Aandeelhouders in
actie
De beleggers voelen zich bedrogen en al snel komt
het protest op gang. Test-Aankoop en Deminor besluiten een gezamenlijke
actie op te starten om gedupeerde beleggers te verzamelen.
Op 3 juli sturen
we een open brief aan het Fortis-management waarin we aandringen op het
samenroepen van een buitengewone algemene vergadering (BAV) om de aandeelhouders
antwoord te geven op hun vragen over de financiële toestand en over de
kapitaaloperatie en om over het vertrouwen in het management te stemmen.
Op
10 juli schrijven wij een tweede open brief waarin we onze eis voor een
BAV herhalen en maatregelen vragen om de corporate governance te verbeteren en
de vergoeding van het directiecomité te herzien. Op de Raad van Bestuur die
Fortis op 11 juli organiseert, wordt topman Votron zoals verwacht bedankt voor
bewezen diensten. Herman Verwilst, de nummer 2, neemt zijn taak voorlopig over.
Verder wordt er niets beslist of ondernomen. Ontgoocheld over deze afloop en
over het uitblijven van een reactie op onze open brieven schrijven wij op 16
juli een brief aan de Commissie voor het Bank, Financie- en Assurantiewezen
met onze eisen en grieven. Op 17 juli reageert Fortis in een open brief
op onze vragen, maar wij vinden de antwoorden ontoereikend. Op de
vergadering met CBFA-voorzitter Servais die op 18 juli plaatsvindt, vragen we
o.m. dat de CBFA bij Fortis zou aandringen op een BAV, dat ze de gebrekkige
communicatie op de korrel zou nemen en onderzoek zou doen naar de (on)gelijke
behandeling van de Fortis-aandeelhouders bij kapitaalverrichtingen.
Verdere acties
?
Fortis heeft meegedeeld dat er op de Raad van Bestuur van 1
augustus beslist zal worden of er al dan niet een BAV bijeengeroepen wordt. Is
het antwoord negatief dan zullen wij indien we voldoende particuliere en
institutionele aandeelhouders achter ons kunnen krijgen de onderneming daartoe
dwingen. Ter info : om een aandeelhoudersvergadering te kunnen samenroepen
is 10 % van het kapitaal vereist. Momenteel hebben zich zowat 4000
beleggers bij onze actie aangesloten. Blijkt dit niet mogelijk dan zullen we
alle andere wettelijke middelen uitputten om de gevraagde informatie te
bekomen.
Wat willen wij ?
Voorlopig is het niet onze bedoeling om een schadevergoeding
te eisen. Zo’n vestzak-broekzakoperatie zou de vermogenspositie van Fortis
alleen maar verzwakken en de aandeelhouders zuur opbreken. Ook het eisen van een
schadevergoeding van de Fortis-directie en bestuurders persoonlijk is
gezien de enorme bedragen waarover het gaat ons inziens weinig
realistisch.
Onze acties met Deminor zijn er in de eerste plaats op gericht
om het vertrouwen van de Fortis-klanten (spaarders, beleggers in bank- en
verzekeringsproducten…) en van de houders van Fortis-aandelen en
Fortis-obligaties te herstellen. Indien de directie open kaart speelt, de nodige
maatregelen neemt op het vlak van management en deugdelijk bestuur én de
communicatie naar alle stakeholders verbetert, kan het vertrouwen in de
onderneming stilaan weer groeien en kan er opnieuw waarde gecreëerd worden voor
de aandeelhouders. De kans dat er nog lijken uit de kast vallen en dat de koers
nog verder afglijdt, blijft echter bestaan, temeer omdat nieuwe kapitaalronde(s)
ons inziens zeker niet uitgesloten zijn.
|
