|
Mabuchi Motor (21 aug 2008)
Nieuwe
winstwaarschuwing
De activiteit en de
rentabiliteit boeren weer achteruit, maar de financiële situatie blijft gezond
en het dividend is niet in gevaar. Het aandeel is correct
gewaardeerd.
HOUDEN.
Hoewel de Japanse groep voor 2008 niet bepaald
optimistisch was, heeft ze haar doelstellingen nogmaals teruggeschroefd. De
oorzaken zijn nog altijd dezelfde. Enerzijds doet de economische vertraging de
vraag naar kleine elektrische motoren afnemen. Zo lagen de verkochte volumes in
de eerste helft van het jaar 3,1 % lager dan in dezelfde periode
van 2007. Door de snelle stijging van de yen ten opzichte van de dollar
viel de omzet nog sterker terug (-8,2 %).
Anderzijds
blijven de prijzen van een aantal grondstoffen
(koper, ijzer…) aantrekken. Gezien de felle concurrentie in de sector
kan Mabuchi die stijging moeilijk aan zijn klanten doorrekenen. Wil de groep
geen marktaandeel verliezen, dan zit er dus niets anders op dan in
te leveren op de marges. Een en ander was er de oorzaak van dat de groep haar vooruitzichten
voor dit jaar neerwaarts moest bijstellen. Derhalve schroeven wij onze
winstramingen terug, van 207 naar 186 JPY voor 2008 en van 255
naar 225 JPY voor 2009. Dat betekent evenwel niet dat de financiële
situatie van de groep bedreigd is. Die blijft erg solide zodat Mabuchi zijn aandeelhouders
kan blijven vergoeden : dividend (123,00 JPY verwacht) + inkoop van eigen aandelen (al 19 % van de aandelen in handen van de groep).
Koers op het moment van de
analyse : 4900,00 JPY
De Japanse groep Mabuchi is de grootste producent ter wereld van
kleine elektrische motoren voor consumentenelektronica : cd-, dvd- en
mp3-lezers, fototoestellen, printers,
raambediening…
|
