Goede weerstand

Ondanks de economische vertraging blijft de Britse groep overvloedig liquiditeiten genereren. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.

ARM stelt de beleggers gerust. De activiteit houdt ondanks de moeilijke conjunctuur stand en in het tweede kwartaal beantwoordden de resultaten door elkaar genomen aan de verwachtingen.
Omwille van de vertraging in de sector zijn de inkomsten uit licenties sterk teruggevallen (-28 % in vergelijking met een jaar eerder), maar die daling werd opgevangen door de sterke stijging van de royalty’s (+30 %). Het gebruik van de technologie van ARM in huishoudelektronica (draagbare telefoons, navigatiesystemen, printers, enz.) is inderdaad beduidend toegenomen. Een interessante inkomstenbron, zeker omdat ze slechts weinig kosten met zich brengt. Aangezien de andere operationele kosten bovendien goed onder controle zijn, houden de marges op hoog niveau stand. Voor de rest zegt de directie vol vertrouwen te zijn. Ze kondigt een stijging van het halfjaardividend met 10 % (tot 0,88 % bruto) aan en gaat haar programma van inkoop van eigen aandelen voortzetten. In het eerste halfjaar werd op die manier 18,4 miljoen pond aan de aandeelhouders terugbezorgd. We zien geen enkele reden om onze winstschattingen te wijzigen. We houden het op 3,00 pence per aandeel voor 2008 en op 3,55 pence voor 2009.