Wie is TOTAL ?

• In termen van productie en beurskapitalisatie is het Franse Total de vijfde grootste privémaatschappij in de petroleum- en gassector ter wereld, net na Chevron. Total biedt het totaalpakket aan : exploratie en productie, lpg, raffinage en distributie, petrochemie. Het bedrijf is ook geografisch erg gediversifieerd, en is qua exploratie en productie onder meer sterk aanwezig in Afrika (34 % van de totale productie).
• Zowat een jaar geleden is een nieuw algemeen directeur aangetreden, Christophe de Margerie. Maar dat heeft niets fundamenteels veranderd aan de strategie die zijn voorganger tot dan met succes had toegepast.
• Net als de concurrenten heeft Total het op dit ogenblik niet makkelijk : de groeivooruitzichten nemen af omdat er steeds minder koolwaterstofreserves beschikbaar zijn, en de rentabiliteit komt in het gedrang door de veralgemeende stijging van de kosten en door het toenemende nationalisme van de landen waar wordt ontgonnen (ze eisen hun deel van de koek op). Maar al bij al valt het nog mee. En ook al weegt de vertraging in de economische groei momenteel op de vraag naar petroleum, waardoor de prijs per vat ruwe olie sinds kort is gaan dalen, petroleum zal in principe duur blijven. De petroleummaatschappijen zitten dus nog altijd op rozen.
• Total bereidt het postpetroleumtijdperk (voorzichtig) voor. Het bedrijf is al actief op de markt van zonne-energie en biomassa, en lonkt ook naar kernenergie (wat ons verstandig lijkt) want het is samen met Areva en Suez in de running voor de bouw van een kerncentrale in de Verenigde Arabische Emiraten. In dat land zou Total, net als in andere landen in die regio, gebruik kunnen maken van de belangstelling van de overheid voor kernenergie om een bevoorrechte toegang te krijgen tot de plaatselijke koolwaterstofreserves.

SWOT van TOTAL

De SWOT-analyse van een entiteit brengt haar sterktes (Strengths), zwaktes (Weaknesses), kansen (Opportunities) en bedreigingen (Threats) in kaart.

Sterktes- Kansen

• Gediversifieerde wereldwijde aanwezigheid (vooral in Afrika).

• De prijs per vat ruwe olie zal in principe op middellange en lange termijn hoog blijven, waardoor verder naar nieuwe rendabele investeringen kan worden gezocht (bv. ontginnen in diep water, zware oliën in Canada).

• Belangstelling voor kernenergie.

• Gul tegenover de aandeelhouders.

• Behoort in de sector tot de top inzake hoop op een toename van de productie.

• Belangrijke voorraad cash (13 % van het kapitaal, dus zowat 8 miljard euro), dankzij een participatie in Sanofi-Aventis die tegen eind 2012 beetje bij beetje van de hand zal worden gedaan.

• Behoort in de sector tot de top inzake lage exploratie- en productiekosten.

• De dollar zal (op middellange termijn) normaliter sterker worden tegenover de euro.

Zwaktes - Bedreigingen

• De vertraging in de economische groei weegt op de vraag naar en de prijs van petroleum.

• Over de hele sector bekeken stijgen de exploratie- en productiekosten, en dat laat zich voelen in de rentabiliteit.

• De belastingdruk stijgt en ook het nationalisme steekt de kop op in de landen waar wordt ontgonnen (bv. Venezuela, Rusland).

• Het wordt alsmaar moeilijker om de productie op te drijven en nieuwe koolwaterstofreserves te vinden.

• De resultaten zijn zeer gevoelig voor de constante schommelingen van de petroleumprijs.

• De milieuregels.

• De afgelopen maanden verliep de communicatie over de doelstellingen inzake productie chaotisch.

• De resultaten zijn gevoelig voor de koersevolutie van de euro/dollar.

TOTAL: DE CIJFERS

(1)

Dividend 
2007-08

2,07

Verwacht dividend voor
2008-09

2,40

Verwacht dividend voor 2009-10

2,65

(2)

Winst per aandeel  2007-08

5,84

Verwachte winst per aandeel voor
2008-09

7,00

Verwachte winst per aandeel voor
2009-10

6,50

(3)

Boekwaarde lopend boekjaar 

21,75

Tastbare boekwaarde  lopend boekjaar

21,27

(4)

Gearing
29,1

Return op 5 jaar (per jaar) :
11

Koers op het ogenblik van de analyse: 48,52 EUR