We blijven pessimistisch, zowel voor de korte als voor de lange termijn. Het aandeel is nog altijd duur.
VERKOPEN.

Het eerste semester was nog veel slechter dan verwacht. Terwijl de groep eind juni nog waarschuwde dat het bedrijfsresultaat zonder uitzonderlijke elementen 20 % lager zou liggen dan verwacht, blijkt dat nu ongeveer 35 % te zijn. De reclame-inkomsten van de geschreven pers waren in juni blijkbaar uitzonderlijk slecht en terwijl de omzet slechts met 5 % groeide, stegen de kosten (logistiek, papier, programmatie…) met 10 %. Ook bij het Franse l’Express-L’Expansion verzwakte de rentabiliteit. De meerwaarde op de verkoop van een Noors seniorenblad zorgde ervoor dat de winst per aandeel “slechts” met 13,4 % daalde. Dat Roularta voor heel 2008 toch nog winstgroei in het vooruitzicht kan stellen is enkel te danken aan het feit dat de groep in de tweede helft van vorig jaar zeer zware herstructureringslasten en waardeverminderingen boekte. Houden we geen rekening met deze “uitzonderlijke” elementen dan zou Roularta dit jaar met 15 à 20 % minder winst afsluiten. Er wordt immers verwacht dat de reclame-markt in de tweede jaarhelft zal verzwakken en de groep haalt 60 % van haar inkomsten uit publiciteit... We hebben onze winstramingen andermaal teruggeschroefd, van 2,94 naar 2,15 EUR per aandeel voor 2008 (inclusief meerwaarde) en van 2,80 naar 2,00 EUR voor 2009.

Koers op het moment van de analyse : 24,05 EUR

Roularta is een Belgische mediagroep, actief in de geschreven pers (De streekkrant, Trends, Knack…) en in audio/video (VTM, 2Be, Kanaal Z/Canal Z, Vijftv, Q-Music,…). Realiseert 1/3 van zijn omzet in Frankrijk.