Ahold (01 sep 2008)
Het fors afgeslankte Ahold doet het goed en wint langzaam maar zeker
weer terrein op zijn concurrenten. Maar de goede vooruitzichten zitten o.i. al
ruim in de koers. Duur aandeel.
VERKOPEN.
Ondanks het moeilijke klimaat en de zwakke dollar daalde
de omzet in het tweede kwartaal slechts met 0,8 % (+7,3 % bij constante
wisselkoersen), wat een uitstekende prestatie is. Niet alleen op de Nederlandse
thuismarkt (+14,2 %) maar ook in Centraal-Europa (+20,2 %) en in de VS (+3,7 %
in USD) draaiden de zaken goed. De bedrijfswinst
daalde echter met 14,2 %. Dat was te wijten aan de
promotieacties en prijsverlagingen die het concern in het kader van het “Value
Improvement Program” (VIP) in zijn Amerikaanse winkels (±60% van de groepsomzet)
doorvoert. Die zorgden er wel voor een toename van de omzet en het marktaandeel,
maar dat ging, zoals voorzien, ten koste van de winstmarges en het
bedrijfsresultaat. Nu de prijsverlagingen zo goed als afgerond zijn, moeten de
marges in het 2de halfjaar kunnen verbeteren. Ahold maakt zich zelfs sterk de
voor 2008 vooropgestelde marges waar te maken, maar dat lijkt ons toch vrij
ambitieus. We hebben onze winstramingen 2008 lichtjes verlaagd van 0,84 naar
0,81 EUR per aandeel. Voor 2009 rekenen we nu op 0,72 EUR (meerwaarde op de
verkoop van Schuitema valt weg), tegen 0,89 EUR voorheen. Voor 2010 mikken we op
0,78 EUR.
Koers op het
moment van de analyse : 8,53 EUR
De Nederlandse distributeur Ahold is, behalve op
zijn thuismarkt, ook actief in de VS en in Centraal-Europa.
|
