Telenet (08 sep 2008)
Verhoogt jaardoelstellingen
Telenet ondervindt weinig hinder van het veranderende
consumptiegedrag (grootste deel van de inkomsten bestaan in vaste
abonnementsgelden) en heeft daardoor een vrij defensief karakter. Het aandeel is
evenwel zeer duur.
VERKOPEN.
Telenet pakte uit met erg sterke kwartaalcijfers (omzet
+6,8 % en hogere brutowinstmarge). De groei van het
breedbandinternet vertraagde (hogere penetratiegraad en meer goedkopere
pakketten), maar dat werd meer dan goedgemaakt door de digitale televisie
en de diensten aan bedrijven. De intrestlasten namen wel toe (meer
schulden), maar die werden (voorlopig) gecompenseerd door aanzienlijke
meerwaarden op rentederivaten (financiële instrumenten). De groep verhoogt haar
jaardoelstellingen en zal eind oktober haar toekomstige dividend- en
langetermijnbeleid voor de aandeelhouders toelichten (er komt wellicht een inkoop van eigen aandelen). Mogelijk
wordt er ook een tweede kapitaalvermindering aangekondigd (6 EUR in
november 2007). Tot slot zal tegen dan ook de Interkabel-operatie afgerond zijn,
waardoor Telenet een monopolie krijgt over de (interactieve digitale)
kabeltelevisie in Vlaanderen. Wij verhogen onze winstramingen voor 2008 van 0,57
naar 0,72 EUR per aandeel. Voor 2009 rekenen we op 0,71 EUR
(0,94 EUR voorheen; meerwaarden vallen weg) en voor 2010 op 0,97 EUR.
Koers op het moment van de analyse : 15,19
EUR
|
