ENI (08 sep 2008)
Tweede kwartaal beter dan verwacht
De hoge olieprijs en de stijging van de productie
hebben de winst in het tweede kwartaal vleugels gegeven ondanks de hogere
taxatie. Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.
In het tweede kwartaal pompte de Italiaanse groep 2,1 %
meer petroleum op dan een jaar eerder. Dat lijkt niet zo veel, maar het is
niettemin een mooie prestatie : haar grote concurrenten (Exxon, Chevron,
Royal Dutch Shell) zagen hun productie in dezelfde periode immers
stabiliseren of zelfs dalen. Samen met de hoge olieprijs zorgde de groei van de
productie ervoor dat de winst in de divisie exploratie & productie
met meer dan 24 % steeg. Dat was ruimschoots genoeg om de problemen in de
afdeling raffinage & productie waarmee alle tenoren van de sector
geconfronteerd worden, te compenseren. Ondanks een hogere belastingaanslag lag
de winst van de groep meer dan 50 % hoger dan in het tweede kwartaal van
2007. Dat was beter dan we verwachtten. De groep bevestigt bovendien haar
dynamisme in Afrika : ze begon met de exploitatie van twee olievelden voor
de Angolese kust, ze is aan het onderhandelen over de uitbreiding van haar
Congolese activiteiten en overweegt om haar positie in Gabon te consolideren.
We trekken onze ramingen van de winst per aandeel voor 2008 op tot
2,95 EUR (tegen 2,70 EUR voordien) en voor 2009 tot 3,05 EUR.
Koers op het moment van de analyse : 20,25
EUR
De problemen i.v.m. het olieveld van Kashagan waarvoor een
definitieve oplossing verwacht wordt in de herfst, wogen op de koers (vet, basis
100) die moeite heeft om zijn achterstand op de oliesector (fijne lijn) goed te
maken.
Italiaanse groep actief in olie (exploratie en
productie, raffinage en distributie, petrochemie) en gas (transport en
distributie). Produceert ook
elektriciteit.
|
