2008 wordt opnieuw recordjaar
Hoe de markt ook evolueert, de “President” zal Atenor
dit en volgend jaar uitstekende resultaten opleveren. De huidige
dividendpolitiek (+10 % per jaar) lijkt ons tot in 2012 verzekerd. Goedkoop
aandeel.
KOPEN.
Zoals de zaken er nu voorstaan, lijkt Atenor dit jaar niet
alleen op een recordwinst af te stevenen – dat werd algemeen
verwacht – maar lijkt zelfs een winst van bijna 9,00 EUR per aandeel
binnen bereik. Het ziet er immers naar uit dat de tweede jaarhelft nog
beter zal worden dan het schitterende eerste semester dankzij het
supplement op de verkoopprijs (1,60 EUR per aandeel in 2008) dat Atenor
door de vlotte verhuur van de Luxemburgse President-gebouwen in zijn zak steekt.
Als alles goed gaat zal dit project in 2009 nog zowat 4,00 EUR per aandeel
aan inkomsten opleveren. Dankzij de uitstekende timing van het President-project
kan de groep de “malaise” in de Europese vastgoedsector rustig aanzien en
intussen voortwerken aan projecten die na 2009 zullen klaar zijn. De groep heeft
overigens sowieso weinig last van de vertraging. De Brusselse kantoormarkt staat
nog altijd maar lichtjes onder druk, terwijl de huurprijzen in Luxemburg op peil
blijven (o.m. dankzij de Europese instellingen) en de huurprijzen in Roemenië
(waar de groep een groot project heeft lopen) hooguit niet meer stijgen. We
ramen de intrinsieke waarde voor het ogenblik voorzichtig op
60 EUR.