Umicore is een Belgische industriële groep, die gespecialiseerd is in
chemie en metaalmaterialen. De groep is actief in vier domeinen :
Geavanceerde materialen : chemische producten op basis
van kobalt en nikkel die worden gebruikt voor batterijen, materialen in
germanium die bestemd zijn voor fotovoltaïsche toepassingen…
Edele metalen – Producten en katalysatoren :
katalysatoren voor de auto-industrie (1/3 van de wereldmarkt van
katalysatorpotten voor wagens), katalysatoren voor de chemische industrie,
half afgewerkte producten op basis van edele metalen voor de juwelensector
en de industrie, producten voor elektrolyse
Edele metalen – Diensten : diensten voor raffinage en
recyclage van afval dat edele metalen bevat.
Zink-Speciale producten : poeders en materialen op
basis van zink, die voornamelijk worden gebruikt omwille van hun corrosie-
en UV-bestendigheid.
De jongste jaren is de groep volop beginnen te kiezen voor producten
met een hoge toegevoegde waarde, die voornamelijk bestemd zijn voor de
markten die structureel groeien : controle van de vervuiling, recyclage
van elektronische componenten, herlaadbare batterijen… Die strategie
verliep heel succesvol. Ze werd enerzijds gerealiseerd via grote
overnames, zoals die van PMG in 2003, een specialist in katalysatorpotten.
Anderzijds vertaalde ze zich in de verkoop van de minst
spitstechnologische en meest cyclische activiteiten : in 2005 stopte
Umicore met de behandeling en de raffinage van koper. Die activiteit is nu
ondergebracht bij Cumerio. In 2007 stopte Umicore dan met de behandeling
en de raffinage van zink. Dat gebeurt nu door het bedrijf Nyrstar.
De jongste jaren was de afdeling Edele metalen-Diensten, die goed is
voor meer dan één derde van de bedrijfswinst, de
belangrijkste winstgroeimotor van de groep. De afdeling profiteerde immers
volop van de forse stijging van de grondstoffenprijzen, waardoor de vraag
naar recyclage sterk toenam. Dankzij een aantal al ondertekende contracten
voor de lange termijn, zal die afdeling het minstens tot 2010 erg goed
blijven doen.
SWOT
d’UMICORE
De
SWOT-analyse van een entiteit bekijkt de sterktes,(Strengths), zwaktes (Weaknesses),
kansen (Opportunities) en bedreigingen (Threats).
Sterktes
– Kansen •
Actief op gespecialiseerde marktniches; Umicore is daarin altijd
systematisch één van de wereldmarktleiders
•
Management van hoogstaand niveau dat er in enkele jaren in slaagde de
groep met succes opnieuw te profileren als specialist in rendabelere
producten met een hoger groeipotentieel
•
Sleutelpositie op afzetmarkten die bezorgd zijn om het milieu en dus
verzekerd van structurele groei (onder meer door de wereldwijde strengere
reglementering rond de uitstoot van schadelijke stoffen bij
auto’s)
•
Zeer stevige balans
Zwaktes
- Bedreigingen •
In 2008 zal de afdeling Edele metalen – Diensten (de grootste
winstgroeimotor sinds 2003) wellicht een winstpiek
bereiken
•
Gevoelig voor de prijsschommeling van metaal en voor de koersschommelingen
van de dollar
(1)
netto in EUR; (2) in EUR; zonder niet-recurrente elementen; (3) in EUR; (4) :
in %
Koers
UMICORE (in EUR) sinds 2003
De afsplitsing van de zinkactiviteiten in 2007 was het slotakkoord op de
geslaagde specialisatiestrategie die de jongste jaren is gevoerd. Die strategie
verminderde het cyclische karakter van de activiteiten en wist de beleggers te
verleiden. Zelfs iets te veel naar ons gevoel want zelfs na de recente koersval
en rekening houdend met onze winstverwachtingen, is het aandeel duur.
VERKOPEN.
Een aandeel daalt. U hebt er nog wel vertrouwen in maar
niet meer tot elke prijs. Aan minder dan 50 EUR bijvoorbeeld zou het
verlies te zwaar worden. Een stop-loss op 50 EUR laat u toe enkel te
verkopen als het aandeel daalt tot deze koers.
Standaardafwijking
De standaardafwijkingis een beoordelingsfactor. Over een
bepaalde periode zullen de markten op- en neerwaartse bewegingen kennen. Het
voorziene gemiddelde van de twee bewegingen maakt het mogelijk een marge te
bepalen : de standaardafwijking. Hoe groter de marge, hoe meer volatiel de
markt is. De markten die het hoogste verwacht rendement combineren met de
kleinste volatiliteit komen als winnaar uit de bus van de beoordelingen.