Fortis wordt geherkapitaliseerd en de activa van ABN Amro worden
verkocht. De prijs zal de komende maanden de koerstrend
bepalen.
Niet kopen.
Wie durft gokken op een behoorlijke prijs voor de ABN Amro-activa mag
het aandeel houden.
De risicograad is erg hoog.
Hoewel de groep volhield geen liquiditeits- of
solvabilitietsproblemen te hebben, werd ze zo goed als genationaliseerd teneinde
de spaarders uit de wind te zetten, de werkgelegenheid te beschermen en zware
schade aan de economie te vermijden. De Belgische, Nederlandse en Luxemburgse
overheden pompen 11,2 miljard euro in Fortis in ruil voor een participatie
(49 %) in de respectieve bankpolen en de verkoop van de ABN Amro-activa.
Van dit dossier zal de koers de komende maanden afhangen. Momenteel circuleert
een verkoopprijs van 10 miljard euro, terwijl Fortis amper een jaar geleden
24 miljard betaalde. Een enorm verlies en een op het eerste gezicht
pessimistisch scenario dat ons echter niet onmogelijk lijkt (weinig liefhebbers
en hoge aankoopprijs). In dat geval zou het eigen vermogen dat op 6,20 EUR
per aandeel geschat wordt, wegsmelten tot 3,30 EUR. Dat brengt de
solvabiliteit niet opnieuw in gevaar, maar zou geen koersstijging
rechtvaardigen. Het deel dat voortaan aan de staat toevalt betekent dat de winst
waarop de private aandeelhouders mogen hopen bijna gehalveerd wordt.
