Bayer (03 mrt 2008)
2007 was een goed jaar voor Bayer dat zijn doelstellingen
inzake rentabiliteit haalde en zijn schulden fors terugdrong. Duur aandeel.
VERKOPEN.
Terwijl de omzet op vergelijkbare basis met
6,1 % toenam, steeg de courante
winst per aandeel conform onze verwachtingen met 9,6 % tot
3,08 EUR. De EBITDA klom 21,4 % hoger en de marge verbeterde
(20,9 %, tegen 19,3 % in 2006). De divisie Gezondheid was de beste leerling,
met een 45 % hogere bedrijfswinst. Dat was vooral te danken aan het in 2006
overgenomen Schering (omzet + synergieën). Ook de Landbouwchemie boerde
goed (bedrijfswinst +10 %), maar de afdeling Plastics (-4,2 %)
leed onder de dure grondstoffen en energie. Deze divisie wordt
geherstructureerd, maar Bayer is niet van plan om ze af te stoten. De groep
slaagde er ook in om haar financiële situatie die met de aankoop van Schering
erg verzwakt was, te verbeteren. Met de opbrengst van de verkoop van
niet-strategische bracht ze de schuldenlast tot de helft terug. De
aandeelhouders werden bedacht met een mooi dividend van 1,35 EUR bruto
(+35 %).Voor 2008 stelt Bayer een stijging van de courante winst en van de
bedrijfsmarge in het vooruitzicht. Gezien de conjunctuurgevoeligheid van de
“plastics” hebben wij onze winstramingen voorzichtigheidshalve teruggeschroefd,
van 3,40 naar 3,30 EUR per aandeel voor 2008 en van 3,90 naar 3,70 EUR
voor 2009.
Koers op
het moment van de analyse : 50,82 EUR
De Duitse chemie- en
farmagroep Bayer stootte de afgelopen drie jaren haar minder winstgevende
chemie-activiteiten af en reorganiseerde zich rond drie pijlers :
agrochimie, plastics en farmaceutica (derde grootste producent ter wereld van
voorschriftvrije geneesmiddelen).
|
